国投安信期货-大宗商品周报：市场风险偏好回落，商品或震荡运行-230313

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（以下内容从国投安信期货《大宗商品周报：市场风险偏好回落 商品或震荡运行》研报附件原文摘录）
　　行情回顾：上周商品市场震荡后下行，整体收跌1.98%，各板块均收跌，其中能化版块领跌2.77%，有色和农产品分别下跌2.61%和2.06%，贵金属和黑色分别下跌1.15%和1.1%。 　　商品20日平均波动率继续回落，主要是波动率较高的部分有色化工品种降波明显，而部分低波动率的农产品品种出现明显升波。 　　资金方面，上周全市场总资金基本持平，黑色与贵金属板块资金净流入，与其他板块流出金额基本相当，其中农产品板块资金流出居前。 　　展望：上周鲍威尔讲话暗示利率终点将高于市场预期，使得风险资产承压；不过之后公布的美国周度首次申领失业救济人数超预期，以及上周五公布的非农数据显示美国失业率反弹，使得市场对于美联储加息预期放缓，同时对于美国经济衰退的担忧升温，美元承压回落。硅谷银行事件发生后，市场避险情绪升温，风险偏好回落。而国内来看，2月社融、信贷数据好于预期，货币政策有望维持相对宽松局面，对建材相关商品的需求形成利好支撑。总体来看，受海外宏观影响，商品市场或震荡运行。 　　贵金属方面，上周鲍威尔鹰派讲话使得板块大幅下挫，而非农数据公布之后，美债利率与美元指数同步回落，因此贵金属反弹。硅谷银行事件之后，市场对于美联储加息预期降温，贵金属板块拉涨，短期继续震荡调整，关注本周通胀数据进一步验证以及硅谷银行事件的发酵。 　　有色方面，上周受宏观利空影响板块全品种下跌。硅谷银行事件发生后，市场风险偏好回落，对板块形成压制。产业链来看，基本面边际改善，库存有所下降，期现back结构对价格形成支撑。不过需求指标仍待验证，没有形成明显去库驱动，短期板块或仍以震荡为主。 　　黑色方面，终端需求继续回暖，钢厂利润依旧偏低的情况下，钢厂提产趋于谨慎，产量平稳回升，螺纹钢去库速度加快。社融数据明显抬升，市场对于旺季需求持乐观情绪，钢价或震荡偏强。吨钢利润稍有改善，对原材料端形成正反馈，不过目前成本端价格处于高估值，原材料端或以震荡为主。 　　能源方面，市场风偏回落，且美国陆续采取多项措施给油价降温，使得上周油价大跌。在美国非农数据公布之后，市场分析通胀压力有所缓解，因此油价反弹。上周EIA数据显示美国汽油表需重回同期低位，需求端依然呈现内强外弱，不过美国原油表需小幅走高，对油价形成支撑；而供应端俄罗斯及欧佩克产量弹性较为有限，在多重因素影响下，短期油价或震荡运行。