中信建投期货-周度报告：短期供需双旺，警惕需求阶段性走弱-230311

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（以下内容从中信建投期货《周度报告：短期供需双旺 警惕需求阶段性走弱》研报附件原文摘录）
　　宏观环境 　　商品氛围 　　商品最差的时候已过，但复苏的高度存疑，预计以弱复苏为主 　　长期逻辑 　　上半年供需紧平衡，下半年供需偏宽松 　　估值 　　煤炭价格大幅走弱，但近期出现阶段性企稳 　　供应 　　尿素开工率和日产量同比处于高位，产能利用率81.3%，(同比去年增加0.98%）;日度产量上升至17万吨（同比去年增加0.21万吨），预计整个一季度尿素供应保持充足，产量同比偏高。 　　新投产方面，预计2023年6月之前，理论新释放产能约240万吨左右，预期新增供应较为充足。 　　利润方面，上游尿素工厂利润同比维持高位，根据理论计算：固定床尿素生产成本2400-2600元/吨，生产利润100-200元/吨，水煤浆和天然气尿素生产成本2000-2100元/吨，生产利润维持700-800元/吨。 　　出口/进口 　　印度IPL计划以每吨CFR330-334.8美元的价格订购来自俄罗斯和中东的115万吨尿素。目前中国尿素价格处于全球价格高地，2023年大概率维持国内外尿素价差倒挂的情况，出口窗口持续关闭，但近期市场传闻国外于3月中旬有中小颗粒进口至内地，预计2船10万吨，如果传闻属实，或对国内尿素现货市场价格冲击较大。 　　风险点 　　1、上行风险：需求大幅复苏、出口政策完全放开、煤炭&天然气危机重现 　　2、下行风险：需求不及预期、煤价大幅下跌、