宏源期货-铅锌日评：铅锭地域性供给偏紧加剧；需求支撑锌价，海外宏观扰动尚存-230314

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（以下内容从宏源期货《铅锌日评：铅锭地域性供给偏紧加剧；需求支撑锌价，海外宏观扰动尚存》研报附件原文摘录）
　　上一交易日SMM1#铅锭平均价格与前一日持平至15,050元/吨，沪铅主力合约收跌0.03%。 　　基本面来看，原生铅冶炼厂、再生铅企业开工率均有所下滑，江西、内蒙古地区再生铅冶炼厂总体生产情况相对不稳定，江西地区个别铅蓄电池企业因周边货源有限购买西北地区铅锭来满足生产，安徽地区部分再生铅企业因故障停产检修，铅锭供给整体有所收紧，铅锭地域性供给偏紧较为明显；下游消费来看，铅蓄电池需求转淡，各大企业普遍以销定产，但政策红利或将利好整车配套市场，在一定程度上减弱淡季影响，目前铅蓄电池终端消费虽然有所减弱，但并未引起铅蓄电池企业大幅减产。 　　整体来看，铅市供需双弱，3月传统消费淡季在政策利好的影响下有所减弱，预期铅价震荡整理，需关注冶炼厂生产情况对铅价的影响。 　　上一交易日SMM1#锌锭平均价格下跌0.57%，沪锌主力合约收涨0.50%。上海地区锌锭升水较前日上涨5元/吨至15元/吨；天津地区锌锭升水较前日上涨15元/吨至-35元/吨；广东地区锌锭升水较前日下跌5元/吨至5元/吨。基本面来看，云南限电导致冶炼厂减产幅度有所增大，湖南地区电价高企，但目前尚未出现停产情况，矿端小幅紧缺，部分加工费下调，但锌锭整体供给较为正常；下游消费来看，天津、河北、山东等地因空气质量橙色预警环保管控延续，但大厂生产基本不受影响，预期本周环保管控结束，镀锌企业开工回升；进入三月，随着金三银四的到来，预期氧化锌开工率高位震荡；压铸锌合金企业因成品累积，上周消耗库存为主，开工下滑，预期本周压铸锌合金开工有所回升。 　　整体来看，限电影响延续，供给增量不及预期，下游消费预期将逐步进入旺季，为锌价提供支撑，短期锌价震荡为主，目前锌市基本面矛盾暂不突出，需关注海外宏观影响。