国投安信期货-商品期权周度报告-230313

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（以下内容从国投安信期货《商品期权周度报告》研报附件原文摘录）
　　综述： 　　上周，大宗商品走势整体偏弱。农产品分化，油构比反转，豆油棕榈油下跌的同时豆构莱构上涨：化工、有色板块集体走弱。商品期权IV整体变化不大，但白糖期权IV、原油期权IV上升幅度较大。本周需关注两会之后市场的政策解读和硅谷银行事件后市场如何定价美联储加息节奏可能放缓。 　　行情回顾 　　商品期权主力平值隐波方面，铁矿石IV下降：原油随着标的下跌，IV上升（29.66%-33.94%）。农产品板块中，豆--IV上升，豆、莱粘IV下降，其他品种IV变化不大。软商品中，白糖由于产销数据影响，价格连续走强，IV从10%飘升至16%附近，创下近-年最高水平。黄金和有色板块，随着标的下跌铜、金IV下隆，铝、锌IV上升。化工板块随着标的下跌，IV表现平稳，仅橡胶IV下降幅度超过1% 　　策略展望： 　　两会政策落地，GDP目标、刺激政策并术超出预期，黑色走势有转弱可能，螺纹钢牛市价差策略平仓。铁矿石由子调控政策的持续影响，本周熊市价差继续持有。由于原油价格运行到近期震荡区间的底部，将之前买一卖二看涨期权的比例价差策略，调整为一比一的牛市价差策略。 　　黄金：上周鲍威尔鹰派讲话引发市场加息担忧，黄金价格快速向下调整。硅谷银行事件之后市场显著定价大幅加息几率不高，黄金价格再度走强，但下次议息会议仍有不确定性，可在6月含约中持有看跌期权牛市价差策略。 　　白糖：由于供需方面的利多，随着白糖连续上涨，1V冲到16%，达到近一年的最高值，短期非理性情缩因素影响较大，因此考虑空波动率策略。本周推荐卖出宽跨式策略。