南华期货-南华有色金属-工业硅-周报：再次测试底部支撑-230312

文本预览：

《南华期货-南华有色金属-工业硅-周报：再次测试底部支撑-230312（28页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《南华期货-南华有色金属-工业硅-周报：再次测试底部支撑-230312（28页）.pdf（28页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从南华期货《南华有色金属（工业硅）周报：再次测试底部支撑》研报附件原文摘录）
　　【盘面回顾】工业硅价格上周连续阴跌，失手17000元/吨大关，再次测试底部支撑。 　　【产业表现】供给方面，上周产量小增，西北增产放缓，西南持稳。据百川盈孚统计，工业硅上周开工炉数339台，周环比增加4台，周度产量6.44万吨，环比增加450吨。需求方面，多晶硅：周度产量2.45万吨，环比持平，多晶硅疾速累库暂停，上周库存未变。有机硅：利润再度专负，DMC库存环比增加2100吨，DMC产量环比减少500吨。铝合金：需求缓慢复苏，再生铝合金表现稍好。库存方面，据SMM数据，截至3月10日，港口库存合计12.5万吨，周环比减少0.1万吨。成本方面，整体成本下滑，但价格下滑更为显著，行业利润收缩。 　　【核心逻辑】展望后市，预计短期偏弱运行，虽认为价格进一步大幅滑落的可能性不大，但价格能否在1.68-1.7附近稳住较为关键，若突破前低1.68w，则下方想象空间无限。首先，认为偏弱主因需求难言乐观。多晶硅的库存压力明显，产量增加显著放缓，对上游工业硅的边际需求增量走弱；有机硅利润修复之路艰难，近两周DMC行业平均利润再度专负，库存由去库转向累库，产量近期已出现环比减少迹象，同样存在对于需求增量的担忧；铝合金板块勉强尚可。不过，枯水期来自西南成本的支撑，一直是我们认为短期无法深跌的理由，但这份支撑对现货的力度强于期货（8月丰水期来临西南的成本将下一个台阶）。目前，我们推算的四川现金成本在16400元/吨附近（完全成本在1.8w以上），考虑当地交割贴水400元/吨，折盘面成本约为1.68w，因此1.68w的支撑显得尤为重要。综上，我们认为需求的不尽如人意跟不上供给的增加是导致工业硅价格连续下跌的主要原因，但3、4月小旺季仍有一定希望，5月以前仍维持低多的思路，长期则维持看跌观点。 　　【策略观点】观望。