五矿期货-燃料油周报：航运端表现仍呈弱势，低硫压力较大-230311

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（以下内容从五矿期货《燃料油周报：航运端表现仍呈弱势 低硫压力较大》研报附件原文摘录）
　　LU低硫燃料油：美联储主席鲍威尔鹰派言论引发进一步加息忧虑，市场避险情绪升温，国际原油周内呈现回落趋势。低硫燃料油周内表现整体偏弱，供应端，受利润偏低、汽柴原料有分流影响，未来预期转为宽松，目前科威特持Al-zour炼油厂可加工61.5万桶/日的轻质原油或53.5万桶/日的重质原油(主要设计处理重质原油)，分三个阶段投产，旨在提高中质馏分油产量，并生产低硫燃油和石脑油。该炼厂低硫燃油产能预计为22.5万桶/日，并已于去年11月出售首批低硫燃油。进入3月，新加坡低硫燃料油航运端需求暂未如期回归，低硫燃料油销售贴水持续回落，东西方套利窗口关闭，导致近期新加坡低硫燃料油来港量持续减少，若在库存持续维持低位的情况下，航运端需求出现突然爆发，低硫燃料油有望走出逆势强势行情。但目前，低硫燃料油仍面临供给宽松、需求萎靡的现实，弱势行情恐将持续。 　　FU燃料油：供应端，俄罗斯供应下降，高硫燃料油供应过剩情况边际好转，但需关注俄罗斯供应减少的持续性。需求端，二次加工需求以及脱硫装置存经济性仍然存在，3-6月南亚国家采购高硫燃料油应对用电高峰的需求持续支撑FU2305合约。目前，高硫燃油估值回升较快，虽然仍处于5年以来的低位，但短期驱动略有不足，长期来看，随着供应端边际下降，以及季节性发电等需求的提升，裂解价差有向上修复空间，年内应长期对高硫燃料油保持做多思路。 　　船用油市场：在我国极力将舟山打造成为世界船供油中心的背景之下，2022年舟山保税船用燃料油销量大幅攀升9.1%，达到602.5万吨，中石化燃料油、中国船燃和中石油燃料油三家主流供应商共计销售423万吨，占比达70.2%，同比下降1.1%。 　　2022年末，舟山供油区内共有16家有资质的保税油供应商，步入2023年，我国保税燃料油市场蛋糕会越做越大，但于此同时竞争激烈程度也会不断加深，低硫燃料油期货投资者要紧紧把握现货端的变化情况，谨防激烈的市场竞争引起期货价格的大幅波动。