美尔雅期货-煤焦周度报告：市场回归理性，现货价格支撑逐步转弱，期市震荡调整-230312

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（以下内容从美尔雅期货《煤焦周度报告：市场回归理性，现货价格支撑逐步转弱，期市震荡调整》研报附件原文摘录）
　　焦煤 　　价格期市震荡盘整；产地涨跌均现，竞拍成交价格以回落为主，蒙煤快速回落，澳煤坚挺 　　供给安监影响煤矿产量小幅回落，洗煤厂开工小幅下滑 　　需求前期集中补库完毕，下游采购需求回落 　　库存上游小幅降库；下游补库大幅缩减，库存暂稳或小幅回落 　　基差、价差现货价格小幅回落，期货盘整，基差走扩 　　焦炭 　　价格期货探底回升为主；现货第一轮提涨进行中，海外焦炭报价暂稳，投机需求入场完毕，汽运费明显回落 　　供给受环保扰动焦企产量多有下滑 　　需求铁水稳步回升，钢厂复产进行中；投机需求启动，出口利润回升，终端需求缓慢复苏 　　库存焦化厂库存止跌企稳运行；钢厂库存稳中有降 　　利润焦化利润维持低位 　　基差、价差05合约处于平水附近，5-9价差明显收窄，盘面焦化利润走平 　　总结 　　本周焦煤05合约周跌2.4%至1955.5；焦炭05合约周跌2.56%至2891.5。宏观层面，两会政策目标不及预期，盘面有小幅回落调整。产业层面，供应端，安监检查影响之下，本周煤矿产量小幅下滑，口岸蒙煤通关重回高位。下游采购情绪回归理性，竞拍溢价收窄，价格回落居多。口岸蒙煤前期涨价速度较快，本周也快速回落，澳煤报价依旧坚挺，俄煤价格小幅上涨。整体市场情绪缓和，下游采购节奏放缓，价格支撑不足，部分煤种价格快速回落。焦炭方面，供给端看，一方面，煤价反弹侵蚀焦化利润；另一方面，两会期间受环保扰动较多，焦化厂提产动力不足供应，继续小幅缩减。需求端看，在下游成材价格支撑下，钢厂利润明显改善，但是受制于下游中性偏高的库存，焦炭第一轮提涨进程受阻，随着时间的推移，投机需求入场完毕，市场对涨价信心逐步降低。 　　盘面看在经历了一周调整后，预计下周原料端尤其焦炭能跟随成材走势，继续去博弈上方空间，煤焦端基本面问题不大，重点还是在下周能否在需求有所改善情况下，有效推进落实第一轮提涨。宏观方面，国内政策预期重回中性，下周关注地产固投等数据有无好转，以及海外信用风险是否会冲击国内金融市场。