新湖期货-玉米：余量渐少，近月价格相对难跌-230311

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（以下内容从新湖期货《玉米：余量渐少，近月价格相对难跌》研报附件原文摘录）
　　本周玉米现货价格涨跌互现，综合来看小幅偏弱，盘面主力合约在2850元/吨附近窄幅波动。本周基层售粮节奏依旧较快，根据钢联最新数据显示，截止3月9日，全国7个主产省份农户售粮进度为72%，较上期增加5%，较去年同期持平。东北地区售粮进度为73%，同比略慢1%，华北地区为69%，与去年同期持平。东北深加工企业玉米库存381万吨，较上周继续增加40多万吨，北方四港玉米库存共计251万吨，周比增加28万吨。用粮企业及港口库存明显积累，但该库存仍处于往年同期偏低水平，虽近期基层粮源上量较快，但随着基层余量渐少，玉米现货价格相对难跌。本周定向稻谷拍卖尚未启动，关注后续相关信息，目前市场传闻预期定向周度投放量前期仍偏低，预计对价格较难形成实质性压力。淀粉方面，副产品价格跟随蛋白饲料走弱，副产品对冲利润下降明显，企业亏损较上周有所扩大，对淀粉挺价意愿相对提升，本周玉米淀粉走货明显好转，行业开机率继续回升，而淀粉库存小幅下降，淀粉价格近期走势相对偏强。 　　连盘方面，我们预计仍将维持区间震荡，本轮5月合约跌幅相对较浅，震荡区间再度收敛，现货价格预期相对难跌，支撑盘面近月合约。预计3月份定向稻谷将投放市场，数量预期同比下降，定向稻谷是今年难得的低价替代品，成交热度预期较高，或会对盘面形成较强支撑，且随着基层余量逐渐去化，而巴西二季玉米出口窗口期尚未到来，预计近月合约价格难跌，5月合约建议以逢低做多为主，前期多单仍可继续持有，未建仓主体等待盘面2820以下做多机会。9月合约面临巴西进口玉米冲击预期较强，因此9月合约建议以逢高空为主，暂时可观望，等待近月合约带动走高后入场远月空单。淀粉盘面近期受副产品价格走弱及累库节奏放缓影响，盘面走势强于玉米，在蛋白饲料价格短期仍偏弱运行的预期下，副产品利润对冲下降及淀粉盘面利润亏损的情况下，仍可关注盘面cs-c价差做扩策略，或逢玉米5月合约低位单边短多淀粉5月合约机会。风险点方面近期关注我国对美玉米的采购情况，近期美盘玉米跌幅较大，或压制连盘走势。 　　外盘方面，本周CBOT玉米继续下跌。美农报告利空、厄尔尼诺预期提振作物生长以及美联储加息预期，均拖累盘面继续走弱。报告显示，美国玉米出口预估下调7500万蒲式耳，而其他用途没有调整，因此美国期末库存预估上调了7500万蒲式耳，达到13.42亿蒲式耳，远高于市场预测的13.08亿蒲式耳，库消比也由此转变为高于上一年度。本周美玉米出口数据周比好转，但进度仍偏慢，美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2023年3月2日的一周，美国2022/23年度玉米净销售量为1,412,100吨，显著高于上周，比四周均值高出57%。2023/24年度净销售量为113,200吨，一周前为零。阿根廷方面，本月美农对阿根廷2022/23年度玉米产量下调700万吨至4000万吨，降幅较大，但随后罗交所因主要产粮区持续遭遇历史性干旱,亦大幅下调产量预期至3500万吨，不过巴西玉米仍是丰产预期，整体对近期美玉米盘面走势影响有限。关注下周黑海谷物协议相关消息