中航证券-农林牧渔行业周观点：2月出栏复苏，主动去化较少-230311

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（以下内容从中航证券《农林牧渔行业周观点：2月出栏复苏，主动去化较少》研报附件原文摘录）
　　本周行情 　　申万农林牧渔行业（-3.76%），申万行业排名（17/31）； 　　上证指数（-2.95%），沪深300（-3.96%），中小100（-3.76%）； 　　简要回顾观点 　　行业周观点：《白鸡行情演绎尚在途中》、《猪价淡季不淡，全年或供需两旺》、《一号文件落地，生物育种趋势不改》。 　　本周核心观点 　　生猪短期行情偏强整理，行业产能主动去化较少。全年生猪供需两旺，关注成本优势和上量潜力优势企业。 　　1）2月出栏环比复苏，猪价淡季不淡。量上，因1月份受春节假期影响,集团场部分猪源推迟至2月份，当月出栏环比大增。据已公告两家上市猪企二月销售数据显示，2月出栏生猪销量共计243.67万头，环比增加21.5%。价上，收储提振、消费复苏，猪价上涨。据涌益资讯，2月份全国生猪均价14.84元/公斤，同比涨19.31%。据公司公告，温氏股份出栏均价14.62/公斤，同比涨幅16.5%。利润上，受行情和成本因素影响，2月底行业仍处亏损状态。截至2月24日，自繁自养生猪和外购仔猪的养殖利润为-234.67元/头、-298.06元/头。出栏均重上，2月末全国出栏平均体重为120.23公斤，大猪或未完全消化。 　　2）短期行情偏强整理，主动去化较少。近月生猪行情在收储提振和消费复苏带动下整体在淡季偏强。据涌益资讯，2月份全国样本生猪均价同比涨19.31%；上周行情有所整理，均价周环比-1.6%。节后行情较好，2月份行业产能主动去化基本停止，但受疫病等因素影响，行业能繁母猪月度调减幅度较大。据涌益资讯，2月全国能繁母猪存栏量4268.2万头，环比减少1.48%。 　　3）全年生猪供需两旺，关注优势企业。短期看，考虑前期产能和投苗水平以及春节前后部分压栏二育供给，后期猪价行情持续走强可能性不大。全年看，由于母猪存栏基数水平和效率改善，今年整体供给量或有支撑。此外，随着疫情影响超势减弱，团餐、外食、礼赠和休闲消费等复苏，生猪消费也望提振。供需两旺下，全年行情或在较好水平运行。我们认为，生猪板块相关上市公司的博奔最终是利润兑现的博奔。在23年整体需求复苏预期背景下，行业扩栏情绪也不低。行业竞争下，具备较好的养殖管理、成本优势和上量潜力的企业将兑现更好的业绩。交易上，关注降本提质资金压力较好的【温氏股份】、国内具有明显成本优势的规模养殖龙头（牧原股份】，具有养殖扩张、优化潜力的【巨星农牧】、【华统股份】等。