华西证券-海外策略周报：全球多数市场还将延续回调-230311

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（以下内容从华西证券《海外策略周报：全球多数市场还将延续回调》研报附件原文摘录）
　　海外市场一周主要观点:本周美股市场回调幅度较大，周内和日内波动加剧。目前标普500席勒市盈率为29.71，仍明显高于历史平均数和中位数。由于美股估值压力未充分消化，美国企业盈利下行的压力仍然存在，且金融系统端的潜在压力增加，叠加美联储的加息进程还将延续，预计未来一段时间美股大盘仍将出现进一步回调。考虑到金融系统端的压力上升，美股金融股未来一段时间可能波动趋于加剧。此外，多数美股成长行业和价值行业将会面临进一步压力。建议现阶段暂时对美股市场采取偏谨慎的观望态度。本周欧洲多数市场出现回调。考虑到美股回调压力的联动因素，叠加欧洲经济趋于进一步疲软且流动性趋于进一步收紧，未来一段时间欧洲多数重要市场指数还将出现回调；前期回调幅度不够充分的德国DAX、法国CAC40、英国富时100、意大利富时MIB等欧洲多数重要市场指数容易出现进一步的明显补跌。此外，加拿大S&P/TSX综合指数、澳洲标普200、日经225等发达市场还将出现波动。考虑到经济仍存在一定压力，且美联储加息进程还在推进，一些拉美、东南亚等海外新兴市场股债汇市场还将受到一定冲击。本周港股大盘出现回调。由于港股大盘前期反弹幅度较大，未来一段时间港股市场分化和波动较多。由于外围市场波动的影响，港股大盘回暖的流畅度还将一定程度受外围整体市场环境的不定期扰动，港股市场仍将维持超跌反弹和震荡反复结合的相对复杂的走势。从指数权重分布来看，预计未来短期内恒生指数和恒生中国企业指数的波动率仍将低于恒生科技指数的波动率。港股市场中资讯科技、消费等行业经历了之前大幅回调之后，仍然将出现超跌反弹和震荡反复相结合的相对复杂的走势，未来短期行业内部震荡和分化较为明显。港股医药、医疗保健行业未来短期也将出现波动且行业内部分化进一步加大，但是行业内部有偏中期的结构性行情，未来一段医药、医疗保健存在随着回调区间分批低吸布局的机会。 　　美股市场一周表现：本周美股三大指数均出现回调，标普500、纳斯达克指数、道琼斯工业指数分别下跌了4.55%、4.71%和4.44%。 　　港股市场一周表现：本周恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港中资企业指数均出现下跌，跌幅分别为6.07%、7.11%和3.97%。本周恒生科技指数下跌了10.19%。 　　海外重要经济数据：2023年2月，美国失业率为3.6%，高于前值3.4%。 　　风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；海外疫情控制不及预期；全球黑天鹅事件。