YY评级-脚步丈量系列之上饶-230308

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（以下内容从YY评级《脚步丈量系列之上饶》研报附件原文摘录）
　　摘要： 　　出于对上饶高压债务的关注我们来到上饶调研，在访问平台的同时一览城市风貌。 　　基建方面，从高铁站驶进城中心是宽广的双向八车道，人流和车流都较为充足，但城中心内则是双向车道，居民更多，容易发生拥堵。经开区内，道路较为颠簸，配套设施基本完善，只是人口迁移还不太明显。 　　产业方面，尽管未参观矿区，但当地的金银饰品贸易较为发达，商场、街边店铺颇多。位于经开区的汽车产业稍显落寞，吉利、爱驰等汽车厂房占地较广，但从外部来看，来往的车辆及人流貌似有限。另一家光伏企业的龙头——晶科能源，则机器轰鸣(人工区)，智能车间里的机械臂和仓储间扬起的灰尘，都在彰显地方龙头企业的地位。在高铁试验区还有部分电子信息产业，参观时适逢中午，人流和车流都不少。地产方面，待去化房屋较多，城内还有四个烂尾楼，包括恒大以及两三家民企，地产重负短时间难以消化。 　　上饶作为一个有650万常住人口的城市，三个城区集聚了近200万人口，因此城市人气较为旺盛。夜晚的商场摩肩接踵，工作日下午的步行街依然人头攒动，河边的树荫下还有好几群凑在一起打牌的老人。 　　平台方面，地方正在进行平台整合，由1+10变为1+3的形式。调研的四家主体中，相较新成立的高铁投，成立较久的投控、城投和国资则债务负担偏重。其中投控集团作为地方最大控股平台资金紧张程度稍好于另外两家，城投则因长久负担区域的公益性业务，国资因在地产、物流园区等业务上投入较多，资金面更为紧张。地方对债务管控未有明显规定，早期曾限制投控综合成本不超过7%，目前投控成本在4.7%-5.0%，并且拥有融资决策权。 　　此次调研上饶，乐观的一面是看到了地方兴旺的人气，沉重的一面则是平台的重负和区域地产的窘境。至于未来如何发展则不下定论，无论是哪一个城市，我们总还是希望城市及生活在其中的居民能朝更好的方向前进。