招商银行-权益指数月报-2023年3月-：阶段性回归均衡，中期继续看好中小盘-230303

文本预览：

《招商银行-权益指数月报-2023年3月-：阶段性回归均衡，中期继续看好中小盘-230303（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《招商银行-权益指数月报-2023年3月-：阶段性回归均衡，中期继续看好中小盘-230303（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从招商银行《权益指数月报（2023年3月）：阶段性回归均衡，中期继续看好中小盘》研报附件原文摘录）
　　一、市场回顾：三大指数涨跌不一 　　过去1个月，A股市场震荡，主要受海外紧缩预期升温，以及地缘政治事件扰动影响。三大指数涨跌不一，相对表现上，中证1000>中证500>沪深300，差距有所拉大，与我们上个月判断基本一致。 　　二、关键因子展望 　　1、分析框架概述 　　对于如何配置沪深300、中证500、中证1000指数，我们既要判断指数未来的趋势方向，也需要判断指数的相对强弱。多数情况下，指数的趋势方向与大盘是一致的，具体可参见《招商银行资本市场月报（2023年3月）：海外重回紧缩交易，A股踏浪前行》。三大指数的相对强弱，主要取决于市值风格，具体可参见《A股结构研究系列（一）——如何选择大小盘风格》。 　　2、宏观经济展望：经济修复方向确立 　　中期来看，生产端和需求端修复的方向确立。从2月中旬（春节后第三周）开始，工业生产开工回暖加快。出行数据表现较好，预示着节后消费仍有一定支撑。一手房销售和二手房销售均有回暖，相比之下，二手房销售量修复更快。从宏观经济基本面看，内生动力正在聚集，上半年A股业绩大概率环比同比都好转。叠加二十大精神的开局之年，又恰逢新一届政府即将成立，宏观政策的基调趋于友善和积极。 　　宏观分析师一致预测的GDP+（PPI+CPI）/2，和三大指数业绩增速较为相关。该指标显示，今年名义经济增速一二季度持续上行，三季度调整，四季度再创年内新高；剔除基数影响，经济动能有望逐季增强。 　　中证500和中证1000等小盘指数的业绩对经济的敏感度要高于沪深300等大盘指数。在经济向好时小公司盈利增速相对更高，未来经济修复更加有利于中证500和中证1000等小盘指数的业绩回升。