太平洋证券-电气设备行业：锂电行业加速扩产，硅料价格维稳-210620

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投资观点：新能源车市场，中游加速扩产。

锂电材料方面，天赐、恩捷、中材等均宣布了新的一轮扩产计划。

动力电池方向，宁德时代近一年公布的锂电设备采购金额已经超过120亿元。

目前全球新能源车产销两旺，中国、欧洲八国、美国5月新能源乘用车销量分别为20.4，12.48和5.38万辆，分别同比增长169%、263%和329%。

放眼全球，新能源车欣欣向荣。

光伏市场，硅料价格维稳。

硅料受到中下游开工率调整幅度较大的影响，本周硅料市场的观望氛围更加浓厚，价格维稳，硅片价格也维持在上周水位。

由于组件大厂持续停止采购，电池片价格已经开始出现下行趋势。

组件方面，当前组件价格若要持续上调已有难度。

尤其海外市场不仅面临组件价格高昂，持续飙涨的海运费更是对项目成本带来更大的压力，目前7-8月海外需求能见度并不高，国内大型项目也不会太快启动，7-8月间预期将出现短暂的需求空窗期。

新能源汽车：中游加速扩产。

锂电材料方面，天赐、恩捷、中材等均宣布了新的一轮扩产计划。

动力电池方向，宁德时代近一年公布的锂电设备采购金额已经超过120亿元。

目前全球新能源车产销两旺，中国、欧洲八国、美国5月新能源乘用车销量分别为20.4，12.48和5.38万辆，分别同比增长169%、263%和329%。

放眼全球，新能源车欣欣向荣。

锂电产业链中各细分领域的优质企业，均有巨大发展空间。

建议关注，动力电池：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达等；正极：当升科技、容百科技、德方纳米、中伟股份、格林美等；隔膜：恩捷股份、星源材质、沧州明珠等；负极：璞泰来、中科电气、翔丰华等；电解液：天赐材料、新宙邦、多氟多等；辅材：天奈科技、科达利等。

新能源发电：光伏方面,硅料受到中下游开工率调整幅度较大的影响，本周硅料市场的观望氛围更加浓厚价格维稳。

硅片价格也维持在上周水位。

由于组件大厂持续停止采购，本周仍有部分电池厂家下修来到40-50%的水位，电池片价格已经开始出现下行趋势，然而在上游价格暂时维稳的情况下，后续缓步下行、难出现大幅度下跌。

组件方面，国内项目与终端持续博弈、僵持，而海外的拉货力道则已经趋缓，当前组件价格若要持续上调已有难度。

尤其海外市场不仅面临组件价格高昂，持续飙涨的海运费更是对项目成本带来更大的压力，目前7-8月海外需求能见度并不高，国内大型项目也不会太快启动，7-8月间预期将出现短暂的需求空窗期，若组件库存高的厂家会开始面临较大的压力。

建议关注一体化公司：隆基股份、晶澳科技等，硅料：通威股份等，硅片：中环股份、京运通、上机数控等，逆变器：阳光电源等，光伏玻璃：福莱特等，胶膜：福斯特、海优新材等。

1-5月,全国风电新增并网装机7.79GW,同比增加2.89GW。

今年以来，风电招标量与新增装机均超预期，在双碳背景下行业前景无忧。

广东省明确海上风电补贴,明确到2021年底，全省海上风电累计建成投产装机容量达到400万千瓦；到2025年底，力争达到1800万千瓦，相较此前的征求意见稿，对于2025年底目标装机规模增加了300万千瓦。

在关键的省级海上风电补贴方面，将原先补贴范围限定在2022、2023年两个年度增加为2022-2024三个年度。

持续看好风机大型化及海上风电的投资机会,关注标的：明阳智能、禾望电气、中材科技、东方电缆。

工控储能：5月制造业PMI为51%，环比下降0.1pct，制造业延续稳定扩张态势。

原材料价格上涨的影响已逐渐在PMI中反应，制造业利润空间遭挤压。

我们认为，一方面制造业固定资产投资增速上行或承压，而通过自动化设备改造提高生产效率，减少人工降低生产成本则将加速。

在人口老龄化、人力成本上升、进口替代等背景下，智能制造景气向好趋势不改，行业龙头公司业绩持续超预期，有望受益于下游应用的国产供应链切换,市场份持续提升。

继续推荐行业龙头：汇川技术；国家发改委日前发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见（征求意见稿）》，意见稿提出，计划到2025年新型储能装机规模达3000万千瓦以上；到2030年，实现新型储能全面市场化发展。

与此同时，北京丰台储能电站起火爆炸事件为行业敲响警钟，储能行业标准化与规范化有望加速推进。

我们认为2021年将成为储能商业化的转折点，建议关注磷酸铁锂细分领域及PCS龙头企业。

风险提示。

宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。