光大证券-2023年2月CPI和PPI数据点评兼债市观点：春季错月致CPI回落明显，PPI仍在探底-230309

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（以下内容从光大证券《2023年2月CPI和PPI数据点评兼债市观点：春季错月致CPI回落明显，PPI仍在探底》研报附件原文摘录）
　　事件 　　2023年3月9日，国家统计局发布2023年2月CPI和PPI数据：2023年2月CPI同比上涨1%（前值为2.1%），核心CPI同比增长0.6%（前值为1%）；PPI同比下降1.4%（前值为下降0.8%）。 　　点评 　　春季错月致使CPI同比、环比增速回落明显，同比看在结构上呈现“食品价格增速放缓，能源价格涨幅继续下降，服务价格增速有所回落，核心通胀增速回落较多”的特点。2月CPI同比上涨1%，增速比1月下降1.1个百分点；环比为-0.5%（前值为0.8%），同比、环比增速均较上期明显下跌。同比涨幅回落较多，主要是春节错月，上年同期对比基数较高。从同比变化的结构来看，2月CPI呈现“食品价格增速放缓，能源价格涨幅继续下降，服务价格增速有所回落，核心通胀增速回落较多”的特点。 　　PPI仍处在探底过程中。2月PPI同比下降1.4%（1月为-0.8%），降幅稍有拉大；环比为0%（前值为-0.4%），不再下降。整体来看，目前PPI仍可能处在探底进程。 　　债市观点 　　2022年全年10Y国债收益率波动区间大致在2.6%-2.95%区间波动。对于2023年，我们认为，债市的主要驱动因素仍是国内经济的需求端，2023年需求端的演变大致延续2022年5月以来的特征，驱动利率向上和向下的因素同时存在。2023年宏观政策整体延续相对宽松的基调。我们认为，2023年，10年期国债收益率将整体维持区间震荡走势，震荡中枢在2.85%左右，全年利率债难以形成趋势性机会，投资者可以逢高配置。 　　风险提示 　　国内经济仍处于恢复进程中，后续仍有不少不确定性。