东证期货-工业硅月度报告：基本面改善带动反弹，然库存限制反弹幅度-230308

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（以下内容从东证期货《工业硅月度报告：基本面改善带动反弹，然库存限制反弹幅度》研报附件原文摘录）
　　成本端：云南部分产区电价上涨，还原剂价格各有调整电价方面，三大主产区电价整体变化不大，云南部分产区如怒江、德宏小幅上调电价。还原剂方面，石油焦在节后下游备货释放的背景下价格上涨，二月中下旬后转为弱势震荡；节后精煤市场下游需求较弱，价格弱势运行；木炭价格亦在需求不振情况下小幅下调；石墨电极价格小幅走跌。预计三月份各项还原剂价格有一定下行压力，石墨电极价格易稳难跌，三月份国内工业硅生产成本或将稳中有跌。 　　供给端：川滇开工相对稳定，新疆受疫情扰动较严重二月份国内总产量环比小幅增多，环比增长约2.7万吨，增量主要来自原有产能开工率的小幅增长以及新疆大厂新项目的爬产。据铁合金在线数据，二月份全国工业硅整体开工率环比增加3.83%至54.77%。预计三月份国内产量在多空因素抵消下基本保持稳定，不排除限电升级带来的产量收缩。 　　消费端：多晶硅产量持续增加，有机硅需求恢复边际走弱二月份下游需求整体走强，光伏、地产行业下游需求好转，带动多晶硅和有机硅单体产量增加。预计三月份随着生产天数的增加以及新项目继续爬产，多晶硅产量恢复至一月份水平之上。有机硅方面，地产复苏情况下行业利润好转，两会后地产行业或有小幅回暖，因此预计三月份开工率小幅提升。铝硅合金方面，三月份需求复苏仍然存在一定不确定性。 　　消费端：总结与展望：基本面持续改善，然库存施压硅价短期内，供需基本面持续好转，但硅厂高库存情况下资金压力或将显现，市场多空双方博弈剧烈，硅价上下空间皆有限，预计硅价以弱稳运行为主，单边策略方面建议观望。 　　风险提示 　　云南限电规模超预期。