银河期货-航运日报-230309

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（以下内容从银河期货《航运日报》研报附件原文摘录）
　　一、市场行情 　　集装箱运价方面，3/3日当周SCFI集装箱运价指数931.08，环比-1.6%，同比-80.4%，其中上海-美西集装箱运价1200美元/FEU，环比-2.8%，同比-85.2%；上海-欧洲集装箱运价865美元/TEU，环比-1.9%，同比-88.3%。干散货运价方面，近期干散货运价明显反弹，3/8日波罗的海BDI指数报1327点，环比+2.23%。 　　周转方面，集装箱船拥堵情况已基本恢复至疫情前水平。3/8日Clarksons全球集装箱塞港指数为32.76%，相较一周前-0.3pct，3/8日Clarksons全球干散货船（Cape+Pmax）塞港指数为32.2%，相较一周前-0.1pct。货量减少的背景下，近期航司停航多条航线，闲置运力明显增加。 　　需求方面，中国1-2月出口金额出口5063亿美元，同比下降6.8%。其中，中国对东盟进出口增长，对欧盟、美国、日本等下降。在欧美需求走弱的背景下，东亚和东南亚主要出口至美线的货量自去年8月份以来均出现不同程度的下跌。宏观方面，美国2月ADP就业人数24.2万人，预期20万人，前值10.6万人。欧洲方面，2月欧元区CPI同比涨幅为8.2%。虽然能源成本有所下降，但服务、商品和食品的价格都在加速攀升，通胀仍处于高位，后续仍面临较大的加息压力。 　　干散货方面，铁矿石方面，上周澳巴发运均小幅回升，2月27日-3月5日，Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2461.3万吨，环比增加68.4万吨。国内高炉开工率微幅回升，钢厂盈利有所好转，但仍处低位，中国铁矿需求仍处于弱现实强预期阶段。煤炭方面，国内气温逐步回升压制动力煤消费，但国内工业企业生产恢复，电厂日耗回升，印尼煤炭发运明显增加，Kpler船舶追踪数据显示，2023年2月份，印尼煤炭出口量为3864.54万吨，较上年同期的2799.38万吨增长38.05%，较1月份的3621.4万吨增长6.71%。粮食方面，阿根廷干旱引起的减产担忧仍在发酵，目前巴西收割进度慢于往年，后续随收获季到来巴西发运预计逐渐恢复。近期干散货运价反弹主要是大船带动小船走高，投机情绪进一步推动运价走高，短期运价预计延续高位震荡，后续随着中国经济活动恢复和巴西大豆收获季到来，运价有望延续反弹。 　　二、行业信息 　　1、上周，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.07%，环比增加0.09%，同比增加6.35%；高炉炼铁产能利用率87.15%，环比增加0.18%，同比增加5.66%；钢厂盈利率42.86%，环比增加3.90%，同比下降40.69%。 　　2、截至2月全球散货船船队共有13182艘，总运力约9.761亿载重吨，在手订单仅为921艘7068万载重吨，占现有船队运力7.24%，相比之下，过去两年来新船订单高涨的集装箱船和LNG船领域，手持订单占比分别达到了28.77%和48.97%。 　　3、2月27日-3月5日，Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2461.3万吨，环比增加68.4万吨。澳洲发运量1835.6万吨，环比增加34.4万吨，其中澳洲发往中国的量1530.9万吨，环比减少24.3万吨。 　　4、据CME“美联储观察”：美联储3月加息25个基点至4.75%-5.00%区间的概率为22.1%，加息50个基点至5.00%-5.25%区间的概率为77.9%；到5月累计加息50个基点的概率为14.5%，累计加息75个基点至5.25%-5.50%区间的概率为58.6%，累计加息100个基点至5.50%-5.75%区间的概率为27.0%。 　　5、美国2月ADP就业人数24.2万人，预期20万人，前值10.6万人。 　　三、行情展望 　　集装箱航运方面，美国2月ADP就业人数超预期，使得市场对美联储的加息预期升温，集装箱船供需格局继续转弱，闲置运力明显增加。近期东南亚航线受即将到来的斋月备货带动影响货量和运价明显反弹，但欧美货量依然疲软。需求承压背景下预计集装箱运价继续走弱。 　　干散货航运方面，近期干散运价明显反弹。铁矿方面，上周澳巴发运环比小幅增加，目前国内钢厂利润小幅回升，但仍处低位，一季度受巴西天气影响铁矿发运增量预计有限。煤炭方面，国内企业开工恢复，电厂日耗回升，印尼煤炭发运明显增加（2月印尼煤炭出口同比+38%），后续煤炭发运有望延续增长态势。粮食方面，阿根廷干旱引起的减产担忧仍在发酵，但其他国家产量及出口预期较为乐观。整体来看，干散货运价短期预计维持高位，后续有望在巴西天气好转和中国经济复苏带动下继续反弹。