中诚信国际-信用利差周报2023年第8期：《国务院机构改革方案》重磅出炉，发行降温债券收益率走势分化-230309

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（以下内容从中诚信国际《信用利差周报2023年第8期：《国务院机构改革方案》重磅出炉，发行降温债券收益率走势分化》研报附件原文摘录）
　　市场动态 　　3月7日，十四届全国人大一次会议举行第二次全体会议，审议《国务院机构改革方案》，对多个重点领域的机构职责进行调整及优化。新成立的国家金融监督管理总局作为国务院直属机构，将统一负责除证券业之外的其他金融业监管。方案还提出将中国证券监督管理委员会提级为国务院直属机构，并且由证监会统一负责企业债券发行审核职责。改革方案的结构调整和业务职责划分，对于厘清金融监管部门职能，实现全局化监督管理，以推动资本市场发展、提升监管效力等具有积极意义。 　　3月5日，第十四届全国人民代表大会第一次会议开幕，国务院总理李克强作政府工作报告。政府工作报告提出国内生产总值（GDP）增长目标为5%左右，低于2022年5.5%的增长目标；城镇调查失业率5.5%左右，居民消费价格（CPI）涨幅3%左右，均与去年持平。综合来看，基本面方面，经济增长目标符合市场预期，复苏步调或将持续温和；资金面方面，货币政策强调精准发力，维持流动性合理平稳，需进一步观察监管对于降准、降息操作实施的时间和力度。 　　宏观数据 　　2月各项PMI均呈现显著回升，其中，2月制造业PMI较前值上升2.5个百分点至52.6%，创2012年5月以来最高水平，非制造业PMI为56.3%，较前值回升1.9个百分点，建筑业PMI重回高位至60.2%，较前值回升3.8个百分点，服务业PMI为55.6%，较前值回升1.6个百分点。2月工业产需均有明显回升。 　　货币市场 　　上周，央行在公开市场合计开展10150亿元7天逆回购操作，同期有14900亿元7天逆回购到期，最终净回笼资金4750亿元。截至上周五，各月内期限质押式回购利率较前一周普遍下行，其中DR007利率下行33bp至1.92%。Shibor周内持续上行，3月期与1年期Shibor分别为2.47%和2.73%，均较上周上行5bp。 　　一级市场 　　上周，信用债发行规模为2893.59亿元，较前一期减少802.63亿元；取消发行规模为89.4亿元，较前一周增加50.5亿元。除中票、企业债和PPN发行规模增大外，其余主要信用债品种发行规模均有所减少。分行业来看，基础设施投融资行业发行规模较前一期减少6.19亿元；产业债中，多数行业发行规模有所下降。净融资方面，多数行业实现融资净流出。发行成本方面，债券平均发行利率多数上行。 　　二级市场 　　上周,债券二级市场交易规模有所增加，日均现券交易额较前一期增大397.94亿元至11436.79亿元。上周债券收益率走势形成分化。其中，利率债收益率普遍上行1-3bp；信用债方面，企业债收益率普遍下行，中短期票据收益率短升长降，综合来看中长期信用债收益率下行趋势更加明显。信用利差长短期分化，其中1年和3年期企业债信用利差走扩2-5bp，5年期及以上信用利差均呈1bp以内小幅收窄，中短期票据信用利差全面走扩，幅度不超过5bp。评级利差方面，相邻等级间利差多数收窄，变化幅度为1-6bp。