紫金天风-豆粕周报：豆粕|该来的总会来-230307

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（以下内容从紫金天风《豆粕周报：豆粕|该来的总会来》研报附件原文摘录）
　　巴西3月前后出口下滑，导致国内3-4月到港偏紧，会对国内现货有一定支撑，且阿根廷减产严重。不过巴西丰产，且国内消费差，4-7月累库仍然是大概率事件，豆粕难改下降趋势，且1-2月到港超预期300多万吨。盘面预计震荡偏弱，可逢高做空。 　　22/23年度美豆平衡表紧张。通货膨胀，劳动力短缺，成本增加，生柴利好产能扩张，土地面积稳定限制大豆发展，大豆产业支撑强。23/23年度预计继续偏紧，因面积增量有限，出口和国内消费偏好。 　　新豆丰产，或利好出口超9000万吨。短期出口偏差，影响中国到港节奏，但不改重心下移趋势。市场依然下调产量预估，目前已经下调至3000万吨以下。 　　巴西丰产加快，国内后期采购节奏料无太大问题。3-4月到港不乐观，但消费差，现货供应不会继续紧张。 　　3月前后部分油厂缺豆停机，部分胀库停机，开机率差。豆粕消费淡季，豆粕库存未降，预计后期大概率累库。 　　基差报价近强远弱，下游看空后市，基差近期下跌。4-8月大概率累库，现货基差或仍有下跌空间。美联储继续加息，俄乌冲突持续。