中诚信国际-信用利差周报2023年第7期：“常发行计划”试点优化扩容，债券收益率普遍上行-230308

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（以下内容从中诚信国际《信用利差周报2023年第7期：“常发行计划”试点优化扩容，债券收益率普遍上行》研报附件原文摘录）
　　市场动态 　　交易商协会“常发行计划”试点优化扩容。2月24日，交易商协会发布关于优化“常发行计划”（FIP）试点机制的通知。本次优化扩容举措推出后，可进一步扩大试点企业范围，更多企业有望通过该机制进一步提升信息披露便利和注册发行效率，“常发行计划”也有利于增强债券信息披露的便利性和普惠性，助推银行间债券市场高质量发展，扩容后其实际运行情况仍值得关注。 　　交易商协会发布交易信用事项决定规程。交易商协会于2月24日发布《中国银行间市场信用风险缓释工具交易信用事项决定规程》，按照“市场事、市场议、市场决”的思路，建立“决定小组集体审议独立投票+复议专家针对未决事项终审”的双层议事机制，为市场提供CRM信用事项判定服务。该规程明确了议事机制的原则、规则等作出详细规定。我国信用风险缓释工具仍处于发展起步阶段，《规程》的推出有助于厘清信用事项，完善产品的配套机制，进一步促进信用风险缓释工具发挥信用风险分散分担作用，对提振投资者信心、促进市场的稳健发展也有积极意义。 　　宏观数据 　　2022年全年国内生产总值1210207亿元，比上年增长3.0%。22年全年全国居民人均可支配收入36883元，比上年增长5.0%，扣除价格因素，实际增长2.9%。全年全社会固定资产投资579556亿元，比上年增长4.9%。全年房地产开发投资132895亿元，比上年下降10.0%。 　　货币市场 　　上周，央行在公开市场合计开展14900亿元7天逆回购和500亿元国库现金定存，同期有16620亿元7天逆回购到期，央行最终实现净回笼资金1220亿元，央行公开市场自上周四转为净回笼。截至上周五，各月内期限质押式回购利率较前一周普遍下行2-71bp。 　　一级市场 　　上周，信用债发行规模为3696.22亿元，较前一期增加932.72亿元；取消发行规模为38.9亿元，较前一周减少13.1亿元。除超短融和短融发行规模下降外，其他券种发行规模均有所上升。分行业来看，基础设施投融资行业发行规模较前一期增加275.45亿元；产业债中，不同行业发行规模涨跌互现。净融资方面，多数行业实现融资净流入。发行成本方面，债券平均发行利率有涨有跌。 　　二级市场 　　上周,债券二级市场交易规模有所减少，日均现券交易额较前一期减少483.48亿元至11038.85亿元。上周A股短暂走强对债市形成一定扰动，叠加两会召开在即，市场对于政策刺激力度尚不明确，债市情绪偏谨慎，交投热情弱化，债券收益率普遍上行。其中，利率债收益率全面上行1-11bp；信用债方面，信用债收益率也多数上行，幅度最大为13bp。信用利差长短期分化，1年和3年期债券信用利差走阔3-6bp，而5年期及以上信用利差收窄1-3bp。评级利差方面，相邻等级间利差多数收窄，变化幅度为1-13bp。