安信证券-基础化工行业周报：油价下跌，二氯甲烷、三氯化磷、环氧氯丙烷、TDI、顺酐等产品价格上涨-211219

《安信证券-基础化工行业周报：油价下跌，二氯甲烷、三氯化磷、环氧氯丙烷、TDI、顺酐等产品价格上涨-211219（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《安信证券-基础化工行业周报：油价下跌，二氯甲烷、三氯化磷、环氧氯丙烷、TDI、顺酐等产品价格上涨-211219（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

核心推荐■基础化工重点核心资产（万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成）；钛白粉（龙佰集团）、碳纤维（光威复材）、氨纶与聚氨酯（华峰化学）、食品添加剂（金禾实业）、沸石/OLED（万润股份）、农药（扬农化工、广信股份）、复合肥（新洋丰）等。

■石油化工重点OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但仍需关注非OPEC产量（加拿大重质油、巴西、中亚）、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。

推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业（荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、桐昆股份、恒力石化）；关注宝丰能源。

每周行业动态更新■本周化工品价格指数上涨，核心原料油价下跌，LPG气上涨，LNG气上涨，煤价持平；磷化工部分产品价格上涨。

本周中国化工品价格指数CCPI+0.1%；核心原料价格布油-2.2%，进口LPG+3.2%，国产LNG气+3.3%，烟煤持平。

原料端，C4部分产品价格下跌；制品端，磷化工部分产品价格上涨，氯碱、农药、橡胶、塑料、氟化工、氨基酸部分产品价格下跌。

■本周油价下跌，OPEC+暂无调整产出计划，部分国家管控举措引发担忧。

本周布油结算价从75.2跌至73.5美元/桶（跌幅2.2%）、美油结算价从71.7跌至70.9美元/桶（跌幅1.1%）；美国商业原油库存4.28亿桶（周环比-1.1%），美国原油钻井数475口（周环比+0.8%）。

供应端，根据隆众资讯，OPEC+目前来看暂无调整产出策略的计划，对奥密克戎变异株并未表现出过度的忧虑，预计1月仍将维持40万桶/日的小幅增产节奏，伊朗谈判陷入僵局、美国战略储备虽然开始释放但利空预期已被市场提前消化。

需求端，根据隆众资讯，市场仍在权衡奥密克戎变异株带来的影响，欧洲等部分国家的管控举措引发担忧。

政策面来看，根据隆众资讯，美联储会议决定将加快缩减债券购买的步伐，以便该计划在明年3月份结束，比之前的计划提前，美联储将基准联邦基金利率维持在接近零的水平，并计划明年加息三次，幅度为25个基点。

地缘政治来看，根据隆众资讯，无论是俄罗斯-乌克兰局势还是沙特和胡塞武装的对峙，均未出现进一步的恶化迹象，对油价的影响有限。

■天然气价跟踪：价格跟踪：本周（12.9-12.15）欧美天然气期货大部分上扬。

NBP环比+22.52%，TTF环比+23.54%，北美HH环比-1.80%，AECO环比+10.74%。

现货方面北美涨跌不一，欧洲延续涨势，HH现货环比-4.49%；加拿大AECO现货环比+4.21%，欧洲TTF现货环比+18.67%。

价差方面，东北亚LNG现货到港均价为10723元/吨，环比-0.48%，接收站销售均价为5600元/吨，价差环比-1242元/吨（-18.15%）。

库存跟踪：根据EIA数据显示，截至12月10日，美国天然气库存量为34170亿立方英尺，环比-880亿立方英尺（环比-2.51%，同比-8.70%），仍低于5年均值。

据欧洲天然气基础设施协会数据，截至12月10日，欧洲天然气库存量为24035亿立方英尺，环比1337亿立方英尺（环比-5.27%，同比-23.74%）。

国内价格：本周国内LNG主产地价格整体下行，周尾有小幅上扬。

截至12月16日，LNG主产地均价为4770元/吨，相较上周-7.00%，同比-32.06%；消费地价格亦有所下行，截至12月16日，LNG主要消费地均价为4952元/吨左右，较上周-12.88%。

LNG接收站报价5054元/吨，较上周-17.85%，同比+28.82%。

重点化工品观点更新：■化工品价格涨跌幅：本周价格涨幅靠前的重要产品为NPG+14%、二氯甲烷+14%、三氯化磷+13%、环氧氯丙烷+10%、TDI+9%、顺酐+9%等。

本周价格跌幅靠前的重要产品为三聚氰胺-24%、二甲基环硅氧烷(DMC)-11%、噻虫嗪-9%、DOP-9%、软泡聚醚-9%、环氧丙烷-8%、硫酸铵-8%、丙烯酸丁酯-8%、促进剂CZ-7%、氨纶-7%等。

■新能源上游化工品价格涨跌幅：光伏产业链相关化工品：工业硅-4%、三氯氢硅持平、纯碱（轻质-4%、重质-7%）、醋酸乙烯-4%、EVA（光伏级）-8%等。

锂电产业链相关化工品：磷矿石(30%)持平、磷酸+4%、碳酸锂（工业级+4%、电池级+4%）、磷酸铁持平、工业磷酸一铵(73%)+1%、六氟磷酸锂持平等。

■成本支撑强劲，市场货源供应偏紧，二氯甲烷价格继续上涨。

本周二氯甲烷(华东)涨14.0%至6500元/吨。

成本端，根据百川盈孚，本周原料液氯(山东)涨8.3%至1300元/吨，支撑成本；需求端，根据百川盈孚，下游需求尚可；供给端，根据百川盈孚，当前华东一带有部分厂家检修，受疫情影响部分厂家出货受阻，部分厂家有检修预期，华南一带区域内出货情况尚可，目前市场货源供应偏紧，厂家基本无库存。

■成本支撑持续，下游需求良好拉动三氯化磷价格上涨。

本周三氯化磷(99%,江苏)涨12.5%至13500元/吨。

成本端，当前黄磷价格仍形成较强成本支撑；需求端，根据百川盈孚，下游企业需求良好，在需求支撑下，新单商谈价格将继续跟随原料价格波动；供给端，根据百川盈孚，当前多数企业订单充足，现货紧张，短期内主发订单。

■液氯支撑成本，部分企业停车检修，装置负荷不满，推高环氧氯丙烷价格。

本周环氧氯丙烷(华东)涨9.6%至16000元/吨。

成本端，根据百川盈孚，本周原料液氯(山东)涨8.3%至1300元/吨，环氧氯丙烷成本上涨；需求端，根据百川盈孚，当前下游采购仍以刚需补货为主；供给端，根据百川盈孚，近期华东及华北部分环氧氯丙烷企业停车检修，其他企业因前期需求不畅生产装置负荷不满，市场整体供应量收紧，推高环氧氯丙烷价格。

■供方发货缓慢，个别工厂装置降幅停车，TDI价格上涨。

本周TDI(华东)涨9.1%至15650元/吨。

需求端，根据百川盈孚，虽然终端大型海绵厂企业维持合约订单采购，但中小型企业询盘买气不及预期，整体需求量暂无明显提升，加上春节临近，部分终端客户多表示计划于12月中下旬陆续放假，以及疫情反复，区域运输有所受限，产能新单放量有限；供给端，根据百川盈孚，当前供方发货较为缓慢，加上个别工厂装置降幅停车，且打折供应，致使货源紧张，装置方面，根据百川盈孚，烟台巨力3+5万吨装置停车检修，上海科思创计划12月中下旬检修，万华福建TDI装置12.9进入检修状态，大概检修10-15天左右，整体供应量略有下滑，海外方面，韩国巴斯夫装置意外再次停车，重启时间待定，沙特陶氏TDI装置仍处于停车状态，海外供给端略有下滑。

■下游需求尚可，市场供应紧张，顺酐价格继续上涨。

本周顺酐(华东)涨8.6%至16500元/吨。

需求端，根据百川盈孚，不饱和树脂市场暂稳观望，工厂订单尚可；供给端，根据百川盈孚，顺酐供应紧张，主力工厂多执行合约订单，浙江江宁化工10万吨正丁烷法顺酐装置于8日晚已停，预计检修25天，形成供给端利好。

■风险提示：原料价格波动、下游需求不及预期。