中信证券-前瞻研究全球电商行业周报021：618景气延续，京东618全周期GMV超3438亿元-210622

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全球电商公司&行业要闻：1.国内公司：1）天猫6月18日凌晨首小时GMV同比增长100%；2）京东618全周期累计GMV超过3438亿元，创下新记录；236个品牌销售过亿，京东超市6月18日首3分钟GMV同比增长超1000%；3）拼多多618大促订单数突破11亿笔，GMV同比增长超过300%；4）2021年618期间，淘宝天猫上每笔订单的碳排放量同比去年下降了17.6%；2.海外公司：1）亚马逊将在美国华盛顿州开设首家AmazonFresh店，将会采用“JustWalkOut”自动结账技术；2）亚马逊将免收部分欧洲国家的FBA清算费用直至2021年9月7日。

3.行业资讯：1）国家统计局：2021年1―5月份全国网上零售额48239亿元，同比增长24.7%，两年平均增长14.2%；2）2020年中国跨境电商零售进口规模已突破1000亿元。

风险因素：1)消费恢复不及预期；2）政策及监管导致业务调整带来的业绩下滑风险；3)行业竞争加剧导致业绩下滑的风险。

投资建议：我们认为电商行业兼具效率和规模优势，对全球电商长期成长性和渗透率提升、龙头公司利润率爬坡具有充分信心。

在有限分散的格局下，用户红利外溢将推动具备品类杀手特质的垂直赛道继续成长。

从全球视角来看，重点推荐平台型龙头公司亚马逊、阿里巴巴、京东、拼多多，以及Shopify、微盟集团、中国有赞等新经济电商零售SaaS服务商。