财信证券-可转债周报：关注政策驱动和复苏验证-230306

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（以下内容从财信证券《可转债周报：关注政策驱动和复苏验证》研报附件原文摘录）
　　投资要点 　　二级市场。1）转债跟随权益上涨。截至3月3日，上证指数周环比上涨1.87%，收于3328.39点；上证转债周环比上涨0.55%，收于353.11点；中证转债周环比上涨0.56%，收于407.81点。利率债收益率普遍上行。3月3日，1年期国债收于2.32%，周环比上行3BP；10年期国债收于2.90%，周环比下行1BP。2）从转债所属行业来看，通信、计算机和建筑装饰等板块领涨，周涨幅分别为2.62%、2.57%和2.44%。3）个券表现。周涨跌幅排名前三位的转债分别为特一转债、太极转债和中钢转债，周涨跌幅分别为13.36%、12.08%和11.59%；周涨跌幅排名末三位的转债分别为盘龙转债、晶瑞转债和恩捷转债，周涨跌幅分别为-18.88%、-18.41%和-8.66%。4）转债估值回升。截至3月3日，全市场转股溢价率的中位数和算术平均数分别为30.3%和40.7%，周环比分别上升2.2个百分点和上升1.0个百分点；其中分平价来看，平价低于100、100-110、110-120、120-130、高于130的转债的转股溢价率均值分别为56.01%、24.23%、22.6%、13.33%、17.32%，周环比分别上涨0.92、下跌0.07、上涨3.47、下跌0.92、上涨0.61个百分点。 　　一级跟踪。上周（2.27-3.3）无转债上市，共有3只转债发行，分别为中旗转债、测绘转债和精测转2，发行规模分别为5.4亿元、4.07亿元和12.76亿元，分别属于建筑材料、建筑装饰和机械设备行业。截至3月3日，待发新券中已拿通过证监会核准的转债共有30家，规模共计336.73亿元；已通过发审委批准的转债共有12家，规模共计162.76亿元。 　　核心观点。市场上涨，估值回升。上周转债市场跟随权益市场上涨，地产数据回暖、2月PMI超预期、信贷持续改善等各种信号对权益市场产生一定支撑，转债估值本周有所抬升，但整体仍处于22年以来的较低位置。权益市场长期向上趋势确定性较强，偏股型转债配置力度可适当加大。一方面，可关注正股行业景气度较高、弹性较强的存量个券，同时警惕高价券的赎回风险；另一方面，近期市场交易情绪偏强，可关注基本面预期较好、定价合理的新券和次新券。建议主要关注两条主线：一为高端制造国产替代和创新技术、产品等领域，主要包括半导体、风电、汽车一体化压铸、钙钛矿电池等方向，以及受益于政策驱动的数字经济相关行业；二为受益于复苏节奏的消费、地产、基建等，扩内需、稳增长仍为政策驱动，国内经济弱复苏的态势下需把握复苏节奏，需关注高频数据来验证。 　　风险提示：转债估值风险，股市波动风险。