华融融达期货-棉纱周报：旺季行情苗头初现，下游市场走货环比好转-230306

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（以下内容从华融融达期货《棉纱周报：旺季行情苗头初现，下游市场走货环比好转》研报附件原文摘录）
　　宏观方面，美国2月制造业PMI改善，但物价指数超预期大幅走高，此外美国失业和劳动力成本数据凸显劳动力市场强韧，这可能促使美联储继续加息，今年FOMC票委对3月加息50个基点“持开放态度”。国内方面，3月5日国务院总理李克强在政府工作报告中提出今年经济社会发展总要求，坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，着力推动高质量发展，更好统筹国内国际两个大局，更好统筹疫情防控和经济社会发展，更好统筹发展和安全，全面深化改革开放，大力提振市场信心，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来，突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作，有效防范化解重大风险，推动经济运行整体好转，实现质的有效提升和量的合理增长。 　　周内国内文华商品指数收盘报193.85，周内跌0.18，美元指数报收104.51，周内跌0.71，WTI原油期货周五报收79.85美元/桶，较上周涨3.4美元/桶。商品方面，郑棉、郑纱期价周内小幅反弹，CCI3128B市场报价15519元/吨，较周初涨80元/吨；C32S纱线现货价格指数22960元/吨，较周初涨60元/吨。替代品方面，人棉纱价格17000元/吨，均较上周持稳，涤纱价格11500元/吨，较上周跌100元/吨。 　　本周坯布市场交投继续好转，分品种看，目前市场家纺类订单好于常规32、40支坯布订单，外销订单依旧没有起色，内销订单大多可维持至3月底，部分大厂可生产至4月上旬，但是织厂多对后市尤其是清明节后订单情况表示担忧。棉纱市场走货亦有所好转，成交量仍未放量，分品种来看，常规纯棉纱尤以C40S成交走货相对较好，而高支纱外棉高档品种成交清淡。近期成本以及需求的支撑下，部分品种纱价小幅上涨，纺企即期利润有所修复，CYC32即期利润在389元/吨左右。替代品方面，人棉纱、涤纱走货不及棉纱，周内人棉纱、涤纱成品库存小幅上涨，价格持稳为主，负荷较上周变化不大。进口纱方面，周内进口棉纱到港批次依旧频繁，乌纱及印度低支环纺、印度低支气流纺占大多数，但到港柜数普遍不高，近期刚需成交陆续消化部分库存，根据TTEB数据显示进口纱港口库存维持在6.1（-0.1）万吨附近，仍处于偏低水平。 　　整体来看，国内2月制造业及非制造业数据双双超预期，表明市场恢复态势向好，两会临近，国务院总理李克强在政府工作报告中提出今年经济社会发展总要求，提振市场多头情绪。基本面方面，步入3月下游订单陆续下达，下游市场走货环比好转，主要以内销夏季服装订单为主，旺季行情出现苗头且逐步向上游传导。周内产业链成品库存继续下降，从企业运行情况来看，周内纺企原料库存30.4天（-0.7），成品库存9.9（-0.5）；全棉布厂原料库存13.3（+0.6），成品库存26.7（-1.3），近期织厂坯布库存去库速度较快（近两周下降5天左右），目前坯布成品库存已处往年平均水平，纱厂成品库存仍处低位，这对棉纱价格有较强的支撑。综上，短期来看，成本端以及需求端支撑下棉纱价格易涨难跌，至于纱价上涨空间则需关注需求端订单实际下达情况。