东吴期货-豆粕月报：多空博弈，等待USDA3月报告-230306

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（以下内容从东吴期货《豆粕月报：多空博弈，等待USDA3月报告》研报附件原文摘录）
　　上周主要观点：现阶段豆粕最核心的矛盾点在于国内需求的减弱和国外新季大豆的供应。国外方面，近期南美天气转好，利于阿根廷大豆生长和巴西大豆收割，美豆出口较同期数据也比较亮眼，因此盘面震荡偏弱。叠加国内饲料需求受生猪养殖利润和供应偏多的影响，使得需求持续减弱。但豆粕的区间下沿，受到南美最终产量不确定性的支撑，市场预测阿根廷新季大豆产量还有下调的空间。因此，短期建议区间操作。 　　本周走势分析：连粕预计震荡偏强。 　　主要观点：美豆上周USDA出口数据报告不及预期，大豆出口需求陆续从美豆转移至南美大豆。目前南美天气炒作接近尾声，主要矛盾点在于巴西收割进度较慢以及阿根廷产量下调空间的不确定性。国内方面，供需双弱格局下，跟随美豆运行。短期，临近USDA3月供需报告，由于阿根廷新季大豆产量还有下调空间，因此修复上周二由于出口数据利空所下跌的空间，短期震荡偏强。但中期整体南美新季大豆产量预计还是丰产，因此长期偏空。 　　风险提示：1、南美产量受天气影响的不确定性； 　　2、进口大豆到港不及预期