美尔雅期货-棉花期权周报：需求好转预期增强，郑棉大幅上涨，棉花期权平值IV震荡运行-230306

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（以下内容从美尔雅期货《棉花期权周报：需求好转预期增强，郑棉大幅上涨 棉花期权平值IV震荡运行》研报附件原文摘录）
　　标的分析：上周受中国经济数据强劲支撑，美股以及大宗商品价格反弹，ICE棉花期货上周五上涨，但由于周四公布的出口销售报告疲软，因为本周总体仍是下跌。美国农业部USDA公布的出口数据报告显示，2月23日截止当周，2022/23年度美国陆地棉出口签约量为38726吨，较前周下滑60%，较前四周均值下滑37%。2022/23年度美国皮马棉出口签约量为272吨，较前周下降14%，较前四周均值增长23%，出口装运量为681吨，较前周下降25%，较前四周均值下降52%。国际棉花供应依旧宽松，需求未见明显好转。印度棉花上市速度加快，出本年度偏高水平。整体来看，近期国际棉市无明显利好消息，后续关注需求端以及美国农业部USDA即将发布的3月供需报告。上周国内棉花现货价格下跌后小幅反弹，郑棉受国内经济数据提升的带动大幅上涨。2月中国PMI为52.6%，较上月上升2.5%，国内需求好转预期增强。棉市方面，目前全国轧花厂开工率为15.49%，据国家棉花监测系统数据，截至3月2日，全国累计加工皮棉为599.1万吨，同比增加24万吨，销售皮棉为323万吨，同比增加95.8万吨。下游纺织市场传统旺季来临，纱厂补库有所增加，接单仍以小单为主，市场依旧谨慎，以随采随用为主。整体来看，国内棉花供应充足，下游订单恢复缓慢，郑棉预计宽幅震荡，价格上涨空间有限。后续需关注纺企接单情况、农户植棉意向和宏观环境的变化。 　　期权策略：上周棉花期权平值IV低位震荡，棉花主力合约CF305平值IV最新值为15.99%。整体来看，国内棉花供应充足，市场对“金三银四”订单预期较好，在趋势策略建议做多波动率策略。