华福证券-“两会”报告的投资指引：低调务实，稳健进取-230306

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（以下内容从华福证券《“两会”报告的投资指引：低调务实，稳健进取》研报附件原文摘录）
　　投资要点： 　　本次的政府工作报告，我们总结了6个领域的核心关键词如下： 　　经济增长：稳健务实。今年经济工作依旧是"稳字当头、稳中求进"的总基调，这一目标设定有助于舒缓宏观政策的压力，也更加注重经济的内生动力和经济发展质量，有助于增强实现经济目标的信心，体现了新一届政府的政策定力。 　　财政政策：保质保量。一方面，将财政工作重点逐步向加力提效、提质增效方面转移，更加注重财政政策的"质"的效果，以更精准的政策靶向提供财政资金管理运用效果；另一方面，通过实施积极财政政策，注重优惠政策"量"的延续，尽可能做到现有税费政策当期延期和不断优化完善，大力减轻经营主体经济负担，持续巩固经济企稳回升的良好态势。 　　货币政策：精准有力。货币政策维持在"精准"和"有力"两个方面下功夫，并且总体上，宏观政策将会更加强调一致性与政策配合：我国在当下高质量发展的过程中，不能只依靠债务驱动的发展模式，而是要通过合理规模的政策配合推动经济高质量发展：既要保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，总量上也要保证宏观杠杆率的稳定。 　　扩大内需：消费为主。今年消费会作为扩大内需的主线，其中大宗消费和生活服务消费将会是两个重要的抓手。 　　国企改革：提升ROE和估值。当下国企改革对中国经济的发展意义重大，提升ROE和估值是改革重要的两个抓手。 　　房地产：风险控制。房地产方面主要是防范化解优质头部房企风险，在供给需求两端精准部署，改善资产负债状况，同时也强调了防止无序扩张。 　　 投资策略：“疫情后”时期稳增长的政策“权重”有所上升，而“着力扩大国内需求”为主要的宏观调控目标，我们建议重点关注国企改革以及内需相关板块，例如基建、银行、保险、食品饮料、医美、旅游、信创、通信、数字经济等重点领域。 　　风险提示：一是后续政策出台和落地不及预期；二是经济复苏后续动力不足；三是美联储加息超预期背景下的美元指数升值超预期；四是地缘政治风险上升。