华福证券-A股行业观察：政策利好TMT与稳定风格板块-230305

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（以下内容从华福证券《A股行业观察：政策利好TMT与稳定风格板块》研报附件原文摘录）
　　投资要点： 　　本周通信行业涨幅领先， TMT与稳定风格板块部分行业表现出色。 截至2023年3月3日，本周通信行业领涨，涨幅7.14%；建筑、传媒、计算机、交通运输等行业紧随其后。 对比上周，传媒、 通信、建筑和食品饮料涨幅明显上行。整体来看，本周TMT板块以及稳定风格下建筑、交运板块涨幅较为领先，值得关注的是近期相关的基建政策对通信、计算机、建筑以及交运等行业皆有利好。 　　宽基指数显示， 本周成交活跃度较上周有所调整。 从行业角度来看，本周TMT板块成交活跃度较高， 纺织服装成交情况改善最为明显。 从成交活跃度改善情况来看， 纺织服装最为明显，其次建筑、通信、交通运输，成交活跃度的提高，推动了以上几个行业的股价在本周明显增长。 　　本周风格偏大盘与稳定。 从规模来看， 大盘指数表现优于小盘指数及中盘指数；从中信风格分类来看， 稳定风格领先于其他风格。 本周表现良好的稳定风格行业有建筑、交通运输以及公用事业等，整体看来受基建相关政策影响较大。 　　整体来看， 建筑、 公用事业估值处于近三年高位。 对于PE估值， 钢铁、建筑、轻工制造、电力及公用事业与建材处于近三年的相对高位；对于PB估值，综合、建筑、商贸零售、煤炭与公用事业处于近三年的相对高位；整体来看，建筑、公用事业估值处于近三年高位。 　　本周消费板块农林牧渔、商贸零售景气领涨上行。 本周消费板块的农林牧渔、商贸零售景气度明显改善，此外煤炭行业同样出现景气上行，以上行业预期净利润较上周涨幅依次为18.28%、 6.94%和0.16%。 　　本周计算机北向资金净流入占比变动领先， 主力资金净买入建筑、国防军工， 本周两融较关注军工板块。 本周北向资金净流入占比变动较高的行业有：计算机、非银行金融、银行、通信、建筑； 本周主力资金净买入建筑、国防军工，其余所有行业均呈现主力资金净流出的状态； 本周两融净买入最高的行业为计算机，其次为国防军工；两融余额占流通市值最高的行业为有色金属，其次为传媒；融资买入占成交额最高的为非银金融，其次为国防军工。 　　综合上述六大维度，我们推荐关注以下投资组合： 1、消费复苏：轻工制造、农林牧渔、纺织服装、家电。 2、基建投资相关主线：机械、建筑、建材、钢铁、通信、交通运输。 3、 金融：银行、非银金融、综合金融。 4、国防军工 　　风险提示： 一是经济复苏不及预期；二是历史经验仅供参考。