五矿期货-铁矿石月报：下游需求如期恢复，关注两会相关政策-230303

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（以下内容从五矿期货《铁矿石月报：下游需求如期恢复，关注两会相关政策》研报附件原文摘录）
　　成本端：2月份BDI指数上中旬大幅下跌后又快速回升。澳、巴国际海运费窄幅波动，变动不大。PB粉进口利润在盈亏平衡线附近窄幅波动。 　　供应端：2月巴西和澳洲的总发运量较去年有所增加，其中澳洲发运量明显增加，高于去年同期水平，巴西在1月由于雨季等影响发运量低于历史同期水平，2月份发货量依旧开始逐步回升。12月非主流矿供应仍处于历史同期新低（今年数据尚未公布），印度政策变化后尚未在进口数据体现；国内矿山产量低位回升，已经逐步开始恢复，接近历史同期正常水平。整体来看，2月的铁矿石供应相对宽松。 　　需求端：2月铁水产量持续稳定增长，一路攀升至230万吨上方，钢厂对于铁矿石需求持续且稳定。钢厂利润虽然在2月份有所回升，但部分钢厂仍处于亏损状态，且下游需求恢复速度也不及预期，所以钢厂并没有进行大量的补库，钢厂铁矿石库存一直处于较低水平。 　　行情总结：2月铁矿石海外矿山发运有所增加，铁矿石供应逐步宽松;钢厂利润亏损状态有所好转，钢厂铁水产量持稳，下游需求正常复苏，铁矿石需求较往年比没有出现明显下降，钢厂刚需采购为主。2月铁矿石基本面边际改善，盘面价格受未来房地产回暖的乐观预期，盘面价格持续走强。 　　3月行情展望：整体来看，今年节后下游需求恢复速度一般，不及之前市场的强预期，具体需关注后续需求释放的可持续性。临近两会，若在会议上国家继续出台房地产行业相关刺激政策，黑色产业链将继续偏强运行。若没有较大力度的政策出台，那么一旦下游需求恢复不及预期，矿价将承压下行。投资者可关注5-9正套价差回落之后的进场机会。