南华期货-南华有色金属-工业硅-周报：维持震荡，上行疲弱-230305

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（以下内容从南华期货《南华有色金属（工业硅）周报：维持震荡，上行疲弱》研报附件原文摘录）
　　【盘面回顾】工业硅价格近期震荡为主。 　　【产业表现】供给方面，西北产出持续走高，云南减产有限。据百川盈孚统计，工业硅上周开工炉数335台，周环比增加10台，周度产量6.40万吨，环比持平。需求方面，多晶硅：周度产量2.45万吨，环比增加50吨，多晶硅库存继续走高，环比增加12300吨。有机硅：利润修复中，DMC库存环比增加2100吨，DMC产量环比走高1500吨。铝合金：需求缓慢复苏，再生铝合金表现稍好。库存方面，据SMM数据，截至3月3日，港口库存合计12.6万吨，周环比增加0.3万吨。成本方面，西南成本维持高位，内蒙煤矿事故或推升硅煤成本。 　　【核心逻辑】展望后市，预计工业硅价格仍以震荡为主，下方短期仍有支撑，向上驱动尚显疲弱。供给方面，西北的增量使得供给总量整体维持上行，导致市场供应较为宽裕。需求方面，下游需求并不强劲，铝合金表现平平，有机硅在利润修复驱动下产量增加，但观其库存变化，或以从被动去库走向主动累库，市场消化能力有待观察；多晶硅维持旺盛需求，但其快速增加的库存或影响其开工和增产意愿。综上，预测未来下游整体需求大概率仍是维持缓步增长，难以带来向上的强驱动，除非政策端出现重大利好，带动预期进一步走强。 　　【策略观点】区间操作，建议逢低试多（17500以下）。