华安期货-铜：基本面变化较小，铜价延续区间震荡-230303

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（以下内容从华安期货《铜：基本面变化较小，铜价延续区间震荡》研报附件原文摘录）
　　本周影响沪铜价格主要因素和需关注市场热点： 　　1、供应端 　　铜矿：海外Grasberg恢复运营，截止2月24日，国内铜精矿加工费TC/RC报77.1元/吨及7.71美分/磅，环比降幅收窄，矿山新增产能释放+存量项目产量增长的逻辑延续； 　　冶炼：据SMM预计，2月国内电解铜产量为89.93万吨，环比上升4.6万吨/5.39%，同比上升7.6%；二季度将迎来国内炼厂检修，共影响产出约60万吨，3月影响量约7万吨； 　　进口：截止3月1日，电解铜进口亏损1078元/吨，给部分冶炼厂带来出口机会，短期进口货源有限。 　　2、需求端 　　海外：美国经济中对利率敏感的部门，如地产、耐用品支出等，已对加息做出反应； 　　2、需求端 　　国内：沪铜走势围绕“国内经济复苏兑现”的主逻辑短期不变，周内公布的2月PMI数据表明企业生产经营景气度持续改善；微观层面，据SMM调研，2月线缆企业开工率环比上涨22.7%至71.27%，高出去年同期11.52%，预计3月线缆企业开工率将回升至78.19%。 　　3、库存表现 　　截止2月27日，国内电解铜社会库存31.99万吨，高于近5年同期水平，周度累库速度有所减缓，关注库存拐点出现。 　　市场展望：整体来看，线缆企业仍有进一步恢复空间，地产完工传导至铜材端也存在时滞，需求无法得到完全验证，短期内沪铜走势仍无法摆脱震荡区间。若要看到明显的方向指引，则需要等待国内经济数据的完全兑现。炼厂集中检修及进口货源有限的背景下，沪铜基本面具备支撑。 　　策略：上关注上方71500元/吨压力位及下方67500元/吨支撑位，区间操作为主。 　　下周关注：美国货币政策半年报等