东兴证券-A股市场估值跟踪四十三：科技重回涨势-230306

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（以下内容从东兴证券《A股市场估值跟踪四十三：科技重回涨势》研报附件原文摘录）
　　本报告拟从全球重要指数估值和A股指数风险溢价、行业估值的变化来审视当前市场估值情况。 　　全球主要股指普遍上涨。A股中上证指数（1.87%）涨幅最大，创业板指（-0.27%）小幅下跌；港股均上涨，恒生科技（5.00%）涨幅最大，恒生中国（3.52%）、恒生指数（2.79%）涨幅居前；海外股中纳斯达克指数（2.58%）涨幅较大，德国DAX（2.42%）、标普500（1.90%）涨幅居前。估值来看，港股上行幅度最大。A股中，创业板指（PE(TTM)：-2.55%/PB：-0.79%）估值降幅最大，其余指数估值均上升，上证指数（PE(TTM)：2.49%/PB：2.30%）升幅最大；海外股估值回升，仅英国富时100（PE(TTM)：-1.73%/PB：0.03%）估值下行，标普500(PE(TTM)：3.23%/PB：1.75%)升幅最大；港股估值均上升，恒生科技（PE(TTM)：5.77%/PB：4.15%）升幅最大。估值分位数来看，恒生中国、万得全A等4个股指估值高于历史中位数。其中恒生科技最接近历史最高值（低35.09%），日经225最接近历史最低值（高14.89%）；PB来看，仅海外股中纳斯达克指数、标普500超过中位数，港股、A股均低于中位数。 　　A股估值分位数来看，创业板指（-19.46%）降幅最大，沪深300（17.57%），上证50（15.93%）升幅居前；主要指数涨幅均较上周扩大。上证指数涨幅较上周上升1.98%，涨跌幅变化最大，其中116.35%来自于估值扩张，扩张程度较上周扩大4.51%。沪深300涨幅较上周上升1.80%，其中110.20%来自估值扩张，扩张程度较上周扩大15.14%，估值贡献边际变化最大。上周主要指数估值变化贡献均超80%。 　　本周大类行业估值普遍上升。科技（PE(TTM):6.25%；PB：5.99%）升幅最大，交通运输（PE(TTM):3.87%；PB：3.82%）、资源能源（PE(TTM)：2.94%；PB：2.95%）升幅居前，原材料（PE(TTM)：-0.29%；PB：-0.14%）、制造设备（PE(TTM)：-0.34%；PB：-0.28%）估值下降。中信行业来看，24个行业上升，6个行业下降。科技板块整体上行，其中通信（10.49%）升幅最大，计算机（5.06%）升幅居前，仅电新（-1.18%）下跌；房地产板块整体上行，建筑（8.21%）升幅最大、房地产（0.95%）小幅上行；资源品板块分化，石油石化（4.96%）升幅居前、煤炭（0.74%）、钢铁（0.64%）小幅上行，有色（-0.83）小幅下行。对比各板块估值分位数及涨幅，本周周期、消费表现较为分化，其中估值分位数较高的周期品（煤炭、钢铁、化工）及消费板块（纺织服装、消费者服务、轻工）涨幅表现更差。 　　8个中信行业PE(TTM)超过中位数，7个中信行业PB超过中位数。PE来看，当前值排名前三的行业是消费者服务、军工、农牧；PB来看，当前值排名前三的行业是食饮、消费者服务和计算机。 　　本周A股主要指数风险溢价整体下行。其中上证180（-0.34%）持续跌幅最大，上证50（-0.12%）、中证500（-0.12%）、上证指数（-0.15%）跌幅居前，仅创业板指（0.02%）风险溢价上行。 　　风险提醒：数据统计可能存在误差。