光大证券-固定收益信用周报：收益率涨跌互现，成交规模回落-230304

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（以下内容从光大证券《固定收益信用周报：收益率涨跌互现，成交规模回落》研报附件原文摘录）
　　要点 　　1、一级市场 　　发行规模方面：2月26日至3月4日，信用债（企业债、公司债、中期票据、短期融资券、定向工具）共发行2,746.56亿元，周环比下降16.47%；总偿还额2,377.21亿元，净融资369.35亿元。城投债共发行210只，发行金额912.63亿元。 　　从发行的评级结构看，AAA级主体占60%，占比不变；AA+级主体占比26%，占比不变；AA级及以下主体占比14%，占比不变。 　　从企业属性来看，国企发行2,636.56亿元，民企发行110亿元。 　　从债券类型看，企业债占比3.3%，占比上升；公司债占比12.6%，占比下降；中期票据占比19.5%，占比下降；短融占比34.1%，占比下降；定向工具占比6.1%，占比上升。 　　从行业的发行金额看，信用债发行行业主要包括建筑装饰（36.15%）、综合（31.89%）、公用事业（8.45%）、交通运输（5.90%）、房地产（4.11%），其他行业共占比13.50%。 　　从区域的发行金额看，江苏金额最高，为288.65亿元。 　　发行利率方面：公司债AAA级主体发行利率3.83%，企业债AAA级主体发行利率3.67%，中期票据AAA级主体发行利率3.74%，短融AAA级主体发行利率3.00%。 　　发行期限方面：1年期及以内、5年期占比均下降，3年期占比上升。具体来看，2月26日至3月4日的新发债券，1年期及以内占比48.97%，3年期占比44.16%，5年期占比6.87%。 　　2、二级市场 　　收益率方面：产业债、城投债收益率涨跌互现。 　　交易量方面：2月26日至3月4日信用债共成交8106.10亿。 　　3、信用风险事件 　　本周有一公司评级下调。 　　4、风险提示 　　2023年部分行业基本面恢复速度较慢，流动性恶化的前提下，债券违约风险可能超出预期；若相关政策收紧，需要警惕再融资滚续压力，资质较差的主体风险暴露速度将加快。