南华期货-焦煤焦炭产业周报：只要预期够高，就总会有失望-230305

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（以下内容从南华期货《焦煤焦炭产业周报：只要预期够高，就总会有失望》研报附件原文摘录）
　　现货 沙河驿周环比明显上涨，钢厂采购热情较高，短盘运费上涨明显，蒙煤成本抬升，但是贸易商依然对于边境价格有争议 　　本周总结 　　供应 受内蒙古事件影响日均精煤产量微降，蒙煤恢复通关，甘其毛都日均通关车辆在900-1000车左右，近期煤矿安全检查依然能偏严，澳煤进口增量依然不明显。 　　需求 焦化厂产量继续微增，但产能利用率有所下降，钢厂日均铁水产量走平，进一步铁水上行受到低炉料库存与终端需求制约 　　库存 　　矿山库存微降，蒙古监管区库存下降，其余环节库存增加，整体库存铁水比走高，库存拐点出现，后续能否转为去库存主要看终端需求能否带动铁水产量进一步上行，短期焦煤供需接近平衡 　　利润 独立焦化利润走弱，但是考虑到焦化副产利润，综合利润依然为正，峰景硬焦煤价格上涨，但是澳煤进口利润再次走低。 　　基差 蒙5计算目前2305基差415左右，蒙煤价格上涨明显，且运费上涨提升仓单成本，基差估值偏低 　　观点 　　宏观面来看，周末两会经济目标较市场主流预期偏低，周一可能存在回调可能。基本面来看，现货强于期货，基差走强。供应端澳洲主焦再次上涨压缩进口利润，蒙煤甘其毛都进口稳定在900-1000车左右，内矿尤其是内蒙古地区焦煤产量依然受限。需求端钢厂铁水环比走平，进一步铁水上行受到低炉料库存与终端需求制约，铁水增量预期不强，且钢厂以补库焦炭为主，电炉开工率上行也减少了部分焦煤需求，需求进一步释放需要等待终端需求指引，短期焦煤供需接近平衡。策略方面，由于焦煤供应依然受到煤矿安全检查影响，而铁矿受到发改委的监管预期较强，建议多焦煤05空铁矿05。 　　策略 　　多焦煤05空铁矿05 　　风险 　　煤矿安全检查，蒙煤通关情况，钢厂铁水产量，焦化厂复产情况，澳煤进口利润，焦炭提降博弈，下游补库不及预期，终端工地需求