天风证券-策略·专题：2月极简复盘：关键变化&核心逻辑-230304

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（以下内容从天风证券《策略·专题：2月极简复盘：关键变化&核心逻辑》研报附件原文摘录）
　　我们通过以下几个维度复盘2月关键变化&核心逻辑： 　　1）通胀及加息冲击卷土重来，2月资产价格整体调整 　　2）下跌外因：美元紧缩交易再次运行至鹰派的一端 　　3）海外基本面数据强劲，欧美核心CPI反扑 　　4）回归内因：进入复苏交易的A股，将逐步切换至盈利主导 　　5）短期基本面：高频数据环比改善明显，将支撑当前市场 　　6）中期基本面：中美库存周期叠加，本轮更可能是弱复苏 　　7）流动性：北上资金结束14周净流入，但未出现整体性抛售 　　8）3月配置如何展开：月度维度市场的交易逻辑与驱动力 　　9）产业端主要事件与变化：主题交易活跃；中字头表现优异；新能源板块折戟；科技裁员潮延续 　　2月核心观点复盘： 　　1）基本面主线要4月决断，一季度继续轮动交易预期和主题 　　2）在无人问津时的布局，不惧调整 　　3）汇率逼近7后，已经修正了对美联储过渡乐观的预期，A股整体预期不高，没有大风险 　　2月重要报告： 　　《在无人问津时的布局，不惧调整》2023.2.5 　　《总量经济强相关板块处于什么位置，还有多少估值空间》2023.2.12 　　《中美库存周期视角：为什么2023可能是主题投资大年》2023.2.19 　　《汇率再次逼近7，如何看待股票和汇率的关系？》2023.2.26 　　《我们需要什么样的政策跟踪（上）——二中前瞻》2023.2.25 　　《我们需要什么样的政策跟踪（下）——两会前瞻》2023.3.1 　　《景气投资的季度效应》（经典专题回顾，原文发表于2023.1.15） 　　风险提示：国内资金面变化，宏观经济下行风险，海外不确定性升级，业绩不达预期，疫情反复等。