国元期货-白糖策略周报：农产品偏弱施压郑糖-210621

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主要结论：美元升值，巴西甘蔗含糖分较高且生产快速推进，印度、泰国下榨季糖产量前景较好，原糖期价承压。

国内5月份进口糖同比减少12万吨。

加工糖供应增加以及运费上涨挤占国产糖销量，糖厂新增工业库存依然处于同期高位水平，压制糖价。

前期中下游企业补库后进一步采购意愿下降。

白糖替代淀粉糖消费增加，下榨季北方甜菜减产预期给予国内糖价支撑。

糖进口利润低位给予糖价支撑。

短期来看，内外盘价差反弹，国内糖需求未到旺季且供应充足，前期低价进口糖仍需时间消化，国内农产品期价大跌，现货相对期价表现坚挺，短线操作或观望。