新湖期货-燃料油周度交流-230303

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（以下内容从新湖期货《燃料油周度交流》研报附件原文摘录）
　　LU2305-FU2305价差从1120元震荡下跌至1000元，内外价差均低位；高硫燃油仓单维持35240吨，低硫仓单维持27330吨 　　现货方面，新加坡高硫涨35至437.8美元，贴水上涨至5美元，低硫涨25美元至584.1美元，贴水下跌至3美元，低高硫价差收窄9.4至146.5美元 　　新加坡高硫结构走强，近次月价差涨3至4.5美元/吨：低硫结构维持Back，近次月价差涨1至7.5美元/吨 　　新加坡380与Brent近月裂解价差涨3.5至-16美元/桶，内盘裂差上涨：0.5与Brent裂差涨2.5至8美元/桶，内盘裂差下跌。 　　高硫燃油：供应端，OPEC+大国减产、俄罗斯供应下降，高硫过剩边际好转：需求端，二次加工以及脱硫装置存经济性，炼厂投料（酸油和原料）以及海运需求预计有支撑；高硫燃油估值回升至合理区间下沿，短期驱动可能略有不足，长期来看，随着供应端边际下降，以及季节性发电等需求的提升，裂解价差有向上修复空间 　　低硫燃油：供应端，利润偏低、汽柴原料有分流，未来预期转为宽松：需求端，集装箱在运船舶量回升至高位、航速低位回升，干散货船舶量回升至高位、航速维持低位，油轮在运船舶量与航速高位，海运需求预计有部分支撑；无替代天然气燃烧性价比，且发电旺季逐步结束：低硫燃油估值处于低位，目前A1-Zour投产推迟、国内低硫产量环比下降、汽油仍有分流的情况下，估值将有支撑，长期来看，随着新增产能的投放，低硫裂解价差预计维持中低位。