中诚信国际-高收益债策略周报2023年第8期：政策助推房地产业资产盘活 高收益债净价指数整体上行-230303

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（以下内容从中诚信国际《高收益债策略周报2023年第8期：政策助推房地产业资产盘活 高收益债净价指数整体上行》研报附件原文摘录）
　　策略建议 　　CCXI高收益债券财富指数周度走势：上周，指数继续上涨，涨幅较前值有所收窄，2月24日指数为143.59，较前期上涨0.184%。 　　高收益地产债：2月15日，《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《当前经济工作的几个重大问题》，提到要“防范房地产业引发系统性风险、推动房地产业向新发展模式平稳过渡”。为了促进房地产行业良性循环和健康发展，2月20日，证监会启动了不动产私募投资基金试点工作，2月24日，央行、银保监会发布《关于金融支持住房租赁市场发展的意见（征求意见稿）》。在延续房住不炒的基调下，两个文件均有助于盘活相关存量资产，从而改善房企经营性现金流，但实际落地或仍需一定时间。短期地产销售数据虽有明显回暖，不过行业疤痕效应仍存，建议投资者密切关注高收益房企销售持续性回暖及市场化融资恢复情况，确定信用修复进程。 　　一级市场：发行规模延续回升，发行利差有所下行 　　发行情况：上周已出结果的高收益债券共计34笔，发行总额202.36亿元，较前一周增加75.66亿元；加权发行利率为6.91%，与前值基本持平；加权信用利差为452BP，较前值下行16BP。 　　二级市场：净价指数整体上行，成交活跃度有所增加 　　运行情况：上周，CCXI高收益债券被动型净价指数整体上行。1）从主体类别看，仅非国有企业有所下跌；2）从区域及行业看，城投债重点区域净价指数多数上涨，贵州、重庆涨幅较高；产业债重点行业净价指数多数上涨，化工、综合涨幅居前。 　　成交情况：上周，高收益债成交1112.01亿元，较前值增加2.29%，占二级市场狭义信用债成交总额的11.99%，较前值增加1.25个百分点。1）从成交量价看，投资型高收益产业债成交规模明显增多，投机型高收益债津贵区域城投交投活跃；2）从估值偏离度看，绝对值在2%及以上规模占比为12.05%，较前值减少0.92个百分点。 　　风险关注：信用风险溢出效应政策超预期收紧 　　债市风险动态 　　遵义市汇川区娄海情旅游发展投资有限公司、赤水市城市建设投资经营有限公司债项评级下调。