国元期货-棉花策略周报：郑棉期价区间震荡偏弱-210621

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主要结论：美原油偏强，谷物价格反弹，美棉出口较好以及美棉产区不利天气提振下美棉期价反弹。

国内5月棉花、棉纱进口同比继续偏高。

棉花显性库存处于下降趋势，4、5月棉花消耗较多，纺纱即期利润反弹，给予棉价支撑。

新棉后期长势加快。

纺企棉花工业库存充足，织厂棉纱库存较高，纺织企业终端产成品库存低位小幅累库。

纺织产业链传统淡季，织厂大订单减少。

内外棉价差下跌，内外棉纱价差顺挂。

国内棉花库存充足，棉涤价差高位。

整体来看，人民币近期贬值，郑棉下方成本和需求支撑，但需求淡季，棉花库存充足，进口棉、棉纱较多，商品整体偏弱，预期期价震荡，短线操作。