民生证券-可转债周报：银行转债是如何退出的？-230226

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（以下内容从民生证券《可转债周报：银行转债是如何退出的？》研报附件原文摘录）
　　市场周度回顾及展望 　　2023-02-12，光大银行发布关于“光大转债”到期兑付暨摘牌的提示性公告，光大转债兑付本息金额为105元/张，最后交易日为2023-03-13，最后转股日为2023-03-16，摘牌日为2023-03-17。 　　截至2023-02-24，光大转债未转股余额241.98亿元，未转股比例为80.66%，当下转股价值为88.66元，转股溢价率18.21%；若要促成转股，至少正股价格在剩余期限内上涨18.43%，使转股价值超过赎回价105元，但是目前光大转债离最后交易日仅剩余11个交易日，转股几乎无望。 　　展望后市，建议关注：（1）双低转债依然具备性价比。2023年初至今，市场整体修复态势较强，转债市场中偏股型的弹性标的整体反弹趋势明显，目前在价格和溢价率层面均有一定程度的抬升；在此期间，双低转债已有一定表现，但展望后市，仍具备一定的性价比。（2）地产板块复苏预期之下，银行有望迎来估值回升。全面注册制之下，券商板块或有望迎来行情修复；（3）寻求正股弹性。国防军工、信创概念热度不减，建议持续关注。消费电子或将迎来困境反转；光储及新能源车板块景气有望延续，需求预期修复下有色金属等上游大宗商品值得持续关注。 　　一级市场 　　截至本周五，已公告发行的待上市转债数量合计有4只，规模合计122.65亿元。本周一级审批公司达14家。 　　二级市场 　　本周转债市场收涨，其中中证转债上涨0.65%，上证转债上涨0.59%，深证转债上涨0.77%，但转债成交额有所回落。行业层面上，国防军工、煤炭和钢铁行业居市场涨幅前三，大消费领跌。 　　转债行业层面上,合计24个行业收涨，仅5个行业收跌。其中国防军工、煤炭和钢铁行业居市场涨幅前三，美容护理、传媒和商贸零售等行业领跌。 　　转债市场估值 　　全市场加权转股价值略有回落，溢价率小幅上升。从市场转股价值和溢价率水平来看，本周末按存量债余额加权的转股价值均值为90.53元，较上周末增加1.57元，全市场加权转股溢价率为37.63%，较上周末下降了1.47pct。 　　锚定平价区间在90-110元之间的转债，以此计算的转股溢价率来看，全市场百元平价溢价率水平为20.29%，较上周末小幅下降1.11pct；拉长视角来看，虽然前期估值处于持续压缩状态，但是当下百元平价溢价率水平仍不低，目前仍处于2017年以来的70%分位数水平以上。 　　风险提示：1）宏观经济波动超预期；2）权益市场波动剧烈；3）国内疫情反复。