东海期货-有色金属产业链日报：内外预期分化，铜价高位震荡，关注后续复苏情况-230303

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（以下内容从东海期货《有色金属产业链日报：内外预期分化，铜价高位震荡，关注后续复苏情况》研报附件原文摘录）
　　沪铜：内外预期分化，铜价高位震荡，关注后续复苏情况 　　1.核心逻辑：宏观，欧元区2月核心通胀同比初值5.6%，超预期上行，为纪录新高，欧央行行长称只有通胀率保证在2％才有可能降息；美国劳动力数据仍有韧性，通胀压力下美联储紧缩压力仍大。基本面，供给，矿端扰动仍在，TC继续下行；精铜新产能投放，但国内3~5月冶炼厂检修集中，产量增幅或不及预期。需求端，铜线缆年前积压订单2月集中爆发，开工率回升超预期，关注后续消费情况；稳地产政策频出，楼市显现回暖迹象；乘联会数据2月1-19日全国乘用车新能源车市场零售21.5万辆，同比增43%，新能源稳消费政策后续预计陆续推出。库存，3月2日沪铜期货库存142024吨，较前一交易日减990吨；LME铜库存64225吨，较前一交易日增1025吨。综上，内外预期分化，铜价高位震荡，关注后续复苏情况。 　　2.操作建议：观望 　　3.风险因素：美联储紧缩不及预期、国内复苏超预期 　　4.背景分析： 　　外盘市场：3月2日LME铜收盘8926美元/吨，较前一交易日跌2.21%。 　　现货市场：3月2日上海升水铜升贴水-10元/吨，涨30元/吨；平水铜升贴水-30元/吨，涨30元/吨；湿法铜升贴水-80元/吨，涨15元/吨。沪铝：反弹暂告段落，铝价小幅回落 　　1.核心逻辑。宏观，短期利空出尽带来的反弹短暂结束，沪铝价格震荡回落。基本面，供应，云南部分电解铝厂已经开始停槽，总体影响产能为85万吨；进口亏损收窄，预计电解铝进口情况将有所好转；需求，由于铝消费偏向于地产后端，地产竣工带动作用明显，铝下游企业订单量表现优于预期，带动库存逐渐向去库转向。库存，3月2日SMM国内电解铝社会库存累库0.1万吨至126.9万吨，库存仍在上行；SHFE铝仓单累库950吨至202833吨；LME库存去库3275吨至546825吨。沪铝价格回落至18600附近震荡。 　　2.操作建议：日内压力位：18700、18850，日内支撑位：18500、18400，区间择机多空 　　3.风险因素：国内旺季消费不及预期 　　4.背景分析： 　　外盘市场：3月2日LME铝开盘2441.5美元，收盘2395.5美元，较上个交易日收盘价2444美元下跌48.5美元，跌幅1.98%。 　　现货市场：3月2日上海现货报价18530元/吨，对合约AL2303贴水90元，较上个交易日持平；沪锡（上海-无锡）价差为15元/吨；沪豫（上海-巩义）价差为90/吨；沪粤（上海-佛山）价差为-30元/吨。