南华期货-生猪周报：跟随趋势为主-210620

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周度观点综述生猪现货市场，整体思路维持前一周判断，现货价格仍然未止跌。

消费端，端午过后终端白条走货基本回到节前水平，呈现随季节性小幅增加态势，近两周冷冻库容率较为稳定，少量分割入库，整体看消费缓增，对价格刺激作用有限，此外，随天气转热，大肥白条终端逐渐滞销，未来大肥猪消费进一步衰减。

供给端，除第22-23周观点外，近3-4周淘汰母猪价格补跌，二元能繁母猪价格也出现跳跌，近4周二元能繁母猪（含回交）价格下跌超过逾1000元/头，母猪产能置换与淘汰也在短期增加供给压力。

盘面方面，现货不止跌，而09合约距离到期越来越近，盘面升水继续收敛为盘面定价主逻辑，当前盘面升水收敛至5元以内，预计继续收敛为主，建议看趋势不看绝对价格。