华安期货-有色金属周报：美联储释放鹰派信号，预计铜价延续弱势-210620

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投资策略建议：宏观面，本周美联储议息会议态度转鹰，体现为：一提高了超额准备金利率，承认负利率风险并开始加速治理流动性泛滥问题；二，表示预计到2023年底将实现两次加息。

考虑到缩减QE后两年的加息，或许进行缩债的动作就在下半年，商品的转折点可能提前。

当前我国经济运行在合理区间，物价走势整体可控，短期内货币政策与财政政策转向的概率较小。

从国内信贷社融以及存款的分项数据看，我国实体融资需求或有减弱，存款资金主要沉淀在财政部门和金融体系，实体需求也在不断弱化。

南美疫情、罢工等事件对矿端的扰动逐渐恢复，6月部分冶炼检修企业恢复生产，产量稍显回升。

目前国储抛铜价格确定机制、抛储数量细节还未确定，但无疑将使国内市场电解铜供应更加充裕。

在下游铜材消费淡季的情况下，后市累库趋势可能将延续。

本周铜价处于下行趋势，主要原因系美联储态度转鹰。

2013年缩减QE前商品价格可以说是预期先行，“靴子”落地的时候反而没有溅起多大水花。

展望下周，在目前海外货币政策收紧的预期下，前期支撑铜价的货币宽松逻辑开始松动，铜价或将延续弱势。