新世纪期货-3月黑色产业链市场展望：供需双增下，钢价何去何从？-230228

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（以下内容从新世纪期货《3月黑色产业链市场展望：供需双增下，钢价何去何从？》研报附件原文摘录）
　　铁矿： 　　节后铁矿石供减需增，海外发货和到港季节性下降，同时国内日均铁水跟随钢厂复产而增加，钢厂铁矿石库存低位，铁水产量见顶前，铁矿石依然有去库预期。后期随着国内日均铁水产量见顶，总量过剩矛盾逐渐发酵。铁矿石供需矛盾不突出，叠加经济复苏预期推动，行情驱动向上。但绝对估值和相对估值已至较高水平，监管机构调控风险提高，追高风险加大，暂持回调做多思路。警惕国内铁水产量见顶，港口库存累库，以及总量矛盾。 　　煤焦： 　　展望3月，焦炭市场计划提涨100元/吨，两会在即，安全事故必将引发近期各煤炭主产地对于安全检查力度的加强，进而导致煤炭整体产量释放趋缓。需求端，近期焦企利润好转，铁水产量回升，下游焦企以及钢厂焦煤库存处于历年同期最低位水平，市场对于需求启动仍有期待，预计焦煤期货盘面短期保持震荡偏强走势。 　　成材： 　　短流程钢厂复产积极，产量出现快速回升，低位增量显著并接近历年同期水平，钢材整体产量仍有一定回升空间。需求处在爬坡阶段，但回升幅度有限。库存拐点已现，但钢厂厂内库存压力较大。政策关注点是两会，如果出现超预期的利好政策，那么仍然会驱动价格阶段性走强。3月份螺纹供需双增，我们需警惕供应弹性大于需求弹性。 　　风险因素：钢厂持续累库，地产销售未见回暖，需求预期不及预期，政策端乏力等。