华安证券-固收+组合跟踪月报：市场风格分化，稳健组合持续创新高-230301

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（以下内容从华安证券《固收+组合跟踪月报：市场风格分化，稳健组合持续创新高》研报附件原文摘录）
　　主要观点： 　　本系列报告聚焦于量化如何为绝对收益赋能，多维度深入探索国内绝对收益之路。对于稳健、均衡、进取型和激进型组合，我们月度对组合表现进行跟踪和回顾，并展示最新一期的持仓。欢迎在万得PMS搜索“华安金工”跟踪关注量化绝对收益组合：“华安金工-稳健型绝对收益组合”、“华安金工-均衡型绝对收益组合”、“华安金工-进取型绝对收益组合”和“华安金工-激进型绝对收益组合”。 　　2月市场震荡，风格分化明显 　　2023年2月，外部美联储加息预期持续升温，市场对国内经济复苏力度仍然存疑，2月市场整体呈现震荡格局，行业、风格分化显著。风格上，以上证50、沪深300为代表的的大盘指数跌幅明显，而以中证500、中证1000为代表的中小盘指数上涨动能强劲；债市方面，市场流动性维持合理宽松，信用债回暖明显，2月信用债收益率0.49%，国债收益率0.11%。 　　稳健组合持续创新高，2月收益0.61% 　　2023年2月，稳健型组合的收益率为0.61%，其中，权益组合（红利低波PLUS）月度收益为2.96%；债券端，2月以AAA信用债为主的债券组合收益为0.34%。资产配置方面，2月末，ERP指标处于50%-75%分位数之间，无加减仓信号，组合权益仓位为10.22%，低于上月水平。 　　均衡型组合2月小幅下跌，单月收益-0.04% 　　2023年2月，均衡型组合的收益率为-0.04%，其中，权益组合（GARP优选）月度收益为-1.96%；加入了AA+信用债的债券组合收益为0.44%，高于稳健型债券组合。资产配置方面，2月末ERP指标持中性观点，权益仓位为20%。 　　价值风格占优，进取和激进组合2月表现受挫 　　2023年2月，市场风格向价值切换，本月进取和激进组合回撤，进取型组合的收益率为-0.7%，最新一期进取组合权益仓位为30%。激进型组合收益率为-1.9%，最新一期组合权益仓位为40%。 　　风险提示 　　本报告基于历史个股数据进行测试，历史回测结果不代表未来收益。未来市场风格可能切换，Alpha因子可能失效，本文内容仅供参考。