新湖期货-燃料油日报-230302

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（以下内容从新湖期货《燃料油日报》研报附件原文摘录）
　　燃油：夜盘FU05合约收2934元，联4元/吨，内外无套利空间；LU05收3996元，跌30元/吨。富查伊拉2月27日当周重油库存录得1320万桶，环比增加88.6万桶，增幅7.28，近期燃油持续累库至同期高位。中国PI数据利好，美国EIA原油小幅累库，但汽油消费提升且去库，国际油价宽隔震荡上涨。高硫燃油：供应端，OPEC+大国维持减产、炼厂检修旺季俄罗斯供应下降，高硫供应压力预期缓和；需求端，二次加工以及脱硫装置存经济性，炼厂投料（酸油和原料）以及海运需求预计有支撑；高硫燃油估值仍略低于合理区间，短期驱动略有不足，长期来看，随着供应端边际下降，以及发电需求的季节性提升（多地区气温或提前回升），裂解价差有向上修复空间。低硫燃油：供应端，利润偏低、汽柴原料有分流，未来预期转为宽松；需求端，集装箱在运船舶量高位、航速低位，干散货船舶量高位、航速低位，船燃支择相对有限；低资无替代天然气燃烧性价比，且发电旺季逐步结束；低硫燃油估值已回调至低位，1-zour投产推迟、国内低硫产量环比下降、汽油仍有分流的情况下，估值将有支撑，长期来看，随着新增产能的投放，低硫裂解价差预计维持中低位。高因供应端收紧以及需求提升预期，前期做多裂解价差头寸持有。