一德期货-棉花周报-230225

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（以下内容从一德期货《棉花周报》研报附件原文摘录）
　　【美棉】美国ICE棉花5月合约震荡走高，周波动空间加大，上周下跌了4.11%，下跌了3.36美分，周五美棉报收85.05美分/磅，上周五棉花大涨，经济环境依然紧张，美国劳动力市场依然紧张，美联储或将在更长时间内维持加息，上周美农业展望论坛预估23/24年度美棉面积将下降20.8%至1090英亩，且面积有继续减少的可能，但需求增加以及全球经济改善提高美棉出口预期至1380万包，截止2月16日美棉出口创下年内新高，最大买家依次为越南、巴基斯坦、土耳其和中国以及印尼，期末库存将下降至8860万包，短期看，美棉主产区天气不佳，明年的面积仍存争议，短期销售数据表现较好，关注85美分一线压力，中长期看，棉花未来空间更多在需求预期和外部宏观环境的变化上，中期的价格在获得支撑后有望跟随旺季市场共振反弹。 　　【郑棉】上周小幅冲高回落，最终周涨幅0.81%，上涨了115点，周五下跌90点报收14285点，棉纱周五报收21375点。国内春播即将开始，种植面积预期将有缩减，上周国内采购情况一般，开工有所恢复，但观望情绪浓厚，上游的工商业库存依然偏高，需求跟不上预期上游高成本传到不畅依然是当前的主要基本面矛盾，棉花维持弱势运行14000-14500附近或将继续第三周面临考验，中长期看，信心仍在，消费淡季度过之后，库存压力高峰也将过度，有望迎来下一波跟随经济整体复苏的消费旺季行情。