中银国际期货-黑色金属周报：库存继续上升，黑色金属开始调整-210621

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◆钢矿焦：库存环比上升，黑色金属进入调整钢材：邯郸钢厂限产加剧，生铁产量周环比微幅下降，但是由于6-7月是消费淡季，钢材库存由降转增，钢价开始调整。

铁矿石：钢价下跌影响钢厂对高品矿石的采购热情，与此同时唐山限产加剧对矿价不利；发改委对矿价上涨的调查也使得市场不安，矿价在钢价的带领下开始调整。

焦炭：焦化厂的利润在高位，焦化厂开工较为积极，而钢厂对高价焦接受不强，钢焦博弈加大，进而独立焦化厂焦炭库存出现上升，焦价开始调整。

焦煤：焦化厂利润高位，对焦煤的需求较为刚性，而多地矿山自6月21号至7月5日期间开始停产，这使得焦煤基本面较为紧张。

但是由于市场担心联储加息提前，商品集体调整，进而带动焦煤价格出现调整。