华融融达期货-棉纱周报：织厂成品库存去库环比增加，继续关注下游订单下达情况-230227

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（以下内容从华融融达期货《棉纱周报：织厂成品库存去库环比增加，继续关注下游订单下达情况》研报附件原文摘录）
　　宏观方面，美联储2月会议纪要重申抗击通胀的强硬立场，纪要显示，少数支持加50基点的官员认为，加息幅度越大，利率就越快接近限制性水平。联储官员暗示担心金融环境脱钩，多人指出近几个月金融环境宽松，一些人认为因此可能有必要更加紧缩。市场押注3月、5月和6月各加息25个基点的概率接近100%。国内方面，中共中央政治局2月21日召开会议，决定今年2月26日至28日在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第二次全体会议，会议强调要把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来，突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作，有效防范化解重大风险，推动经济运行整体好转。后续关注26-28日会议相关内容。 　　周内国内文华商品指数收盘报193.67，周内涨2.07，美元指数报收105.22，周内涨1.36，WTI原油期货周五报收76.45美元/桶，较上周跌0.11美元/桶。商品方面，郑棉、郑纱期价周内小幅反弹，CCI3128B市场报价15514元/吨，较周初涨25元/吨；C32S纱线现货价格指数22900元/吨，较周初跌70元/吨。替代品方面，人棉纱价格17000元/吨，涤纱价格11600元/吨，均较上周变化不大。 　　本周坯布市场交投较上周有所改善，但成交仍未放量，市场反应目前外销订单依旧不佳，内销订单表现尚可，据了解部分织厂可排单至3月中下旬，4月订单仍未有着落。织厂开机维持在60%左右，已恢复正常水平，接货方面依旧比较谨慎。棉纱市场交投氛围相较织厂表现稍弱，近期也呈现出内销市场好于外销市场的情况，分品种看常规纯棉纱仍是成交相对较好的品种，而高支纱以及高档品种由于外单的匮乏成交清淡。价格方面，局部地区优惠出货，棉纱市场报价小幅下调，纺企即期利润较上周变化不大，处于335元/吨左右。替代品方面，人棉纱交投持稳，库存较上周变化不大，涤纱走货不畅，企业累库速度较上周加快。进口纱方面，周内大量印纱到港，下游需求暂无明显增量，根据TTEB数据显示进口纱港口库存维持在6.2（+0.3）万吨附近，仍处于偏低水平。 　　整体来看，美联储2月会议纪要重申抗击通胀的强硬立场，市场押注3月、5月和6月各加息25个基点的概率接近100%。美元指数站上105一线，大宗商品价格或将继续承压运行。基本面方面，临近3月下游订单少量下达，主要以内销夏季服装订单为主，整体仍未放量，此外，由于织厂成品库存偏高且近期原料价格波动较大，企业采购心态偏谨慎，所以行情向上传导速度偏慢。从下游库存情况看，周内纺企棉花原料库存31.1天（-0.1），成品库存10.4（+0.7）；全棉布厂原料库存12.7（-0.6），成品库存28（-3.6），纱厂、织厂原料库存均处于往年平均水平，纱厂成品库存仍处低位，织厂成品库存去库速度加快，目前已降至往年平均位置。临近行业传统旺季，下游订单表现低于预期但仍值得期待，短期纺企成品库存偏低对纱价仍有支撑，后续纱价走势仍需关注需求端订单下达情况。