中国银河-康冠科技-001308-新股权激励计划彰显成长信心，估值具备安全边际-230228

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（以下内容从中国银河《新股权激励计划彰显成长信心，估值具备安全边际》研报附件原文摘录）
　　康冠科技(001308) 　　核心观点： 　　事件： 　　公司发布2023年股权激励计划，拟向激励对象授予1939.7万份股票期权，约占总股本3.71%，股票来源为定向发行，行权价为29.65元/股；激励对象不超过1214人，包括公司董事、高级管理人员、核心管理人员和核心技术（业务）人员等。 　　重视利益分享，新股权激励计划彰显成长信心 　　公司历来重视员工激励，上市前设有员工持股平台，上市后于2022年5月已完成过一轮股权激励，覆盖人数约621人。此次新计划较去年5月激励计划覆盖面显著扩大，同时新一轮股权激励计划有相应业绩解锁条件，分别为： 　　（1）2023-2025年营收较2022年分别增长15%/30%/50%（目标值）； 　　（2）2023-2025年营收12%/24%/40%（触发值）； 　　公司将根据实际完成程度确定激励对象各行权期的行权比例。我们认为，本次计划重点考核收入，有利于公司进一步巩固自身在全球智能显示行业龙头地位，并为公司创新显示产品孵化提供支持。 　　盈利预测与投资建议 　　我们预计公司2022-24年归母净利15.5亿元、18.4亿元、22.4亿元，对应PE12/10/9X，低于同行业可比公司视源股份（2023年19X）、鸿合科技（2023年15X），目前时点公司具备较好安全边际。作为全球智能显示行业龙头，公司竞争优势显著，同时未来智能健身镜等创新业务有望成为看涨期权，维持“推荐”评级。 　　风险提示：海外宏观经济放缓导致智能交互显示、电视等需求回落；创新产品成长速度低于预期；原材料涨价、汇率风险。