上海证券-周观点与市场研判：外资流入收窄，继续关注数据验证-230227

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（以下内容从上海证券《周观点与市场研判：外资流入收窄，继续关注数据验证》研报附件原文摘录）
　　主要观点 　　近5个交易日A股延续震荡，行业热点轮动较快，市场尚无明确主线，部分周期板块涨幅居前。内部因素看，前期复苏预期已经兑现，修复行情的关注点正在转向基本面的实质修复；从外围因素看，美国1月PCE价格指数回升超出市场预期，通胀依然比较坚挺，或将干扰市场节奏；最新美联储议息会议纪要总体偏鹰派，也增加了市场对美联储加息终点抬升的担忧，海外市场情绪不佳，股指普遍下跌。我们认为国内经济恢复尚不算稳固，需要等待更多经济数据改善去验证，而对于中美关系走向、外资流入步伐收窄、以及新的政策措施还没有明确的担忧将一定程度影响风险偏好，市场可能维持震荡，中长期整体复苏下依然看好后续向上趋势。 　　短期建议配置“政策呵护+高景气”，中长期建议把握“扩内需+困境反转”。关注如下方向： 　　1、两会预期较强、未来可能是政策受益方向的新能源（估值合理的储能、光伏、电力设备、风电）、国防军工（新地缘政治时代国家安全是重中之重）。 　　2、“二十大”明确科创是未来主线之一，关注数字基建、信创、计算机、软件开发、半导体产业链。 　　3、《求是》发表《当前经济工作的几个重大问题》，扩内需、恢复和扩大消费依旧是今年稳增长重要着力点，短期选择业绩确定性较强的白酒头部企业和日常商务宴请需求释放下弹性较大高的次高端酒企、出行复苏超预期的出行链及部分自身有成长性的标的。 　　市场复盘：2月末（2023/2/20—2023/2/24）海外市场受美国通胀韧性超预期影响震荡调整，A股市场先扬后抑，指数总体小幅收涨，创业板指回调。低估值板块领涨，中小盘股表现优于大盘股，周期风格表现占优。一级行业涨多于跌：从结构看，煤炭、钢铁、家用电器行业领涨；美容护理、食品饮料、传媒行业表现较差。二级行业中涨幅居前的为航天装备、非金属材料、厨卫电器。估值方面，从PE角度看，轻工制造、钢铁、商贸零售、汽车、机械设备行业处于过去5年PE历史分位90%以上位置；银行、有色金属、煤炭、交通运输、通信行业处于过去5年PE历史分位10%以下位置。上周整体交投热情降温，成交额、换手率均有下跌，北上资金结束自2022年11月中旬以来持续的14周净流入，转而呈现窄幅流出姿态。内资开始接力，两融交易占比上升，融资流入扩大。 　　风险提示 　　宏观经济修复不及预期；政策推进效果不及预期；美国衰退风险超预期；地缘政治冲突不确定性较高等。